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第二季度
市场聚焦
一、市场聚焦
债券市场回购交易中，资金利率水平主要取决于
机构信用水平及担保品质量，并反映出市场流动性分
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布情况，因此，本报告使用成员利差及担保品利差刻
画市场流动性结构变化。2025年二季度，回购市场的
成员利差中，中小银行利差平均值为2.1BP，与今年
一季度末环比下降1.4BP；非法人产品的利差平均值
为9.9BP，环比下降23.0BP；非银机构的成员利差平
均为9.0BP，环比下降
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