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（五）平均资本成本
优点：资料容易取得，且计算结果比较稳定。
账面价值权数缺点：目前从资本市场上筹本的现时机会成本，不适合
权评价现时的资本结构。
数优点：能够反映现时的资本成本水平。
的市场价值权数缺点：现行市价处于经常变动之中，不容易取得；而且现行市价反映
确的只是现时的资本结构，不适用未来的筹资决策。
定优点：能体现期望的资本结构，据此计算的加权平均资本成本更适用
目标价值权数于企业筹措新。
缺点：很难客观合理地确定目标价值。
【例5-11】万达公司本年年末长期资本账面总额为1000万元，其中：长期借
款400万元，占40%；长期债券150万元，占15%；普通股450万元（共200万股，每股面
值1元，市价8元），占45%。个别资本成本分别为：5%、6%、9%。则该公司的平均资本成
本为：
按账面价值计算:
按市场价值计算：
【例题19·单选题】为反映现时资本成本水平，计算平均资本成本最适宜采用的价值权
数是（）。（2013年）
A.账面价值权数
B.目标价值权数
C.市场价值权数
D.价值权数
【】C
【解析】市场价值权数以各项个别资本的现行市价为基础计算资本权数，确定各类资本
占总资本的比重。其优点是能够反映现时的资本成本水平，有利于进行资本结构决策。本题
考核平均资本成本的计算。
（六）边际资本成本
含义是企业追加筹资的成本，是企业进行追加筹资的决策依据。
计算方法加权平均法
权数确定目标价值权数
【例5-12】某公司设定的目标资本结构为：借款20%、公司债券15%、普通股
65%。现拟追加筹资300万元，按此资本结构来筹资。个别资本成本率预计分别为：借
款7%，公司债券12%，普通股权益15%。追加筹资300万元的边际资本成本如表5-6所示。
(V)Averagecapitalcost
Advantages:Thedataiseasytoobtain,andthecalculationresultsarerelativelystable.
BookvalueDisadvantages:Itcannotreflectthecurrentopportunitycostofraisingcapitalfromthecapitalmarket,andisnotsuitable
weight
权Evaluatethecurrentcapitalstructure.
数Advantages:Itcanreflectthecurrentlevelofcapitalcost.
的MarketvalueDisadvantages:Thecurrentmarketpriceisinconstantchangeandisn
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