原创力文档- 1、原创力文档（book118）网站文档一经付费（服务费），不意味着购买了该文档的版权，仅供个人/单位学习、研究之用，不得用于商业用途，未经授权，严禁复制、发行、汇编、翻译或者网络传播等，侵权必究。。
- 2、本站所有内容均由合作方或网友上传，本站不对文档的完整性、权威性及其观点立场正确性做任何保证或承诺！文档内容仅供研究参考，付费前请自行鉴别。如您付费，意味着您自己接受本站规则且自行承担风险，本站不退款、不进行额外附加服务；查看《如何避免下载的几个坑》。如果您已付费下载过本站文档，您可以点击 这里二次下载。
- 3、如文档侵犯商业秘密、侵犯著作权、侵犯人身权等，请点击“版权申诉”（推荐），也可以打举报电话：400-050-0827(电话支持时间：9:00-18:30)。
- 4、该文档为VIP文档，如果想要下载，成为VIP会员后，下载免费。
- 5、成为VIP后，下载本文档将扣除1次下载权益。下载后，不支持退款、换文档。如有疑问请联系我们。
- 6、成为VIP后，您将拥有八大权益，权益包括：VIP文档下载权益、阅读免打扰、文档格式转换、高级专利检索、专属身份标志、高级客服、多端互通、版权登记。
- 7、VIP文档为合作方或网友上传，每下载1次， 网站将根据用户上传文档的质量评分、类型等，对文档贡献者给予高额补贴、流量扶持。如果你也想贡献VIP文档。上传文档
查看更多
第四节资本结构决策
主要考点易考性
（1）资本结构的影响因素1
（2）资本结构决策方法2
一、资本结构的影响因素
1.影响因素
通常有营业收入、成长性、资产结构、能力、管理层偏好、财务灵活
因素
性以及股权结构等
外部因素通常有税率、利率、资本市场、行业特征等
2.具体影响
企业类型负债水平
收益与现金流量波动大的企业负债水平低
成长性好的企业负债水平高
能力强的企业负债水平高
一般用途资产比例高,特殊用途资产比例低负债水平高
财务灵活性大的企业负债能力强
【提示】企业实际资本结构往往受企业自身状况、政策条件及市场环境多种因素的共同
影响,并同时伴随着企业管理层的偏好与判断,使资本结构的决策难以形成统一的原则
与模式。
二、资本结构决策方法
（一）资本成本比较法
选择加权平均资本成本最小的融资方案,确定为相对最优的资本结构。
【例10-5】某企业初始成立时需要资本总额为7000万元,有以下三种筹资方式,如表所
示。
将表中的数据代入计算三种不同筹资方案的加权平均资本成本：
方案一：
50010005005000
A
K=×4.5%+×6%+×10%+×15%=12.61%
WACC7000700070007000
方案二：
Section4CapitalStructure
Decision
主要考点易考性
(1)Factorsinfluencingcapital1
structure
(2)Capitalstructuredecision-makingmethod2
1.Factorsinfluencingcapitalstructure
1.Influencing
factors
Usuallythereareoper
文档评论（0）