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市场研究

住房财富对中国城镇家庭消费的

影响研究

顾子琛

（石河子大学，新疆石河子832061）

摘要：三驾马车之一的消费一直以来都在推动我国经济进步，对于经济的增长有着十分关键的促进作用，

同时“安居乐业”也是大多数国民的基本需求。随着房地产行业的快速发展，住房资产的变化不仅关乎国家宏

观层面的经济运转，对城镇居民生活层面的影响也是不断加深，在居民生活消费上的体现尤为明显。一方面，

由于房地产的财富效应，居民个人拥有的资产升值，进而推动社会层面的消费增长；另一方面，可能由于挤出

效应，导致储蓄增加抑制消费。所以，受这两方面因素，住房资产对消费究竟作何影响并不确定。本文采用我

国家庭金融数据，实证研究了住房资产与消费之间的变化，并检验住房资产影响家庭财富的传导机制，同时针

对我国房地产价格及城镇家庭消费现状进行分析，在经济改革的背景下提供改善家庭住房消费结构、维持我国

房价稳定的政策建议。

关键词：住房财富；居民消费；财富效应；挤出效应

度上丰富了住房财富对城乡家庭消费的影响研究；另一方

一、引言

面，有利于引导家庭利用住房财富升值满足经济需求，作

改革开放至今已有46年，经济发展迈上新台阶已经不出合理的消费决策。

再是一句口号，而是目标照进现实。多年来对内改革的方

二、住房资产价格与国内城镇居民消费现状分析

针政策，极大地改善着我国居民的消费结构，其中1998年

住房改革更是具有里程碑的意义。房地产行业模式架构复近年来，我国经济的飞速发展使居民沉淀了一定的物质

杂，从“产研销”三方角度来看，房屋与钢铁、化工、建基础，尤其是家庭财富总量的增长对金融市场和消费市场带

筑耗材市场息息相关，又与家具、家电、生活用品等市场来了积极意义。传统的银行业务已经不能满足当代家庭的理

紧密联系，同时随着国民经济蓬勃发展，居民为提高生活财需求，各个家庭的资产配置也随着我国的金融创新不断分

质量又进一步推动各市场持续进步，从而影响宏观经济，散化、多样化[2]。同时，随着我国经济结构的不断变化，消

推动经济发展。住房商品化后，使其具有投资品和消费品费对经济的驱动作用日益占据主导地位。本节内容结合国家

两种属性，房地产价格上升可能产生财富效应促进居民消统计局等网站数据，对近年来我国家庭资产容量与数量、如

费，或由于“房奴效应”为购置房产，使得储蓄资本上升何将资产进行合理配置以及现如今国内消费配比进行统计与

导致挤占支出消费，进而通过挤出效应抑制居民消费[1]。关分析，为后文实证检验部分提供现实基础。

于住房资产的变化对居民消费产生的影响究竟是哪种效应（一）国内住房资产价格现状分析

为主导，近年来引起了国内外学者的热议。本文站在我国1.居民家庭资产总量持续增长

第二个一百年的历史交汇点这个重要时刻，同时，以我国1978年以来，我国GDP始终以几何方式递增，同时伴

近年来房地产价格飙升现状为现实基础，针对住房资产的随着我国居民财富存量和生活质量的上升。通过数据分析，

波动引发的两种不同效应导致城镇家庭居民消费水平的变2008—2022年中国个人持有的可投资资产总体规模增长迅

化进行实证研究。在全面了解住房财富与家庭消费的现状猛，由26万亿元飞速成长至241万亿元。私人财富市场规

后，分析住