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国金证券-餐饮行业研究：餐饮行业步入复苏阶段，供给侧调改驱动利润上行.pdfVIP

国金证券-餐饮行业研究：餐饮行业步入复苏阶段，供给侧调改驱动利润上行.pdf

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    核心观点

    我们认为餐饮行业的复苏逻辑从23年的低基数修复逻辑切换至供给侧的真实修复。与2023年依赖“低基数+报复性

    消费”的短期需求释放不同，当前餐饮复苏源于供给侧深度调整——低效产能逐步出清，头部品牌通过优化运营模式、

    打磨单店模型提升整体经营效率，具备精细化管理能力的企业已显现明确竞争优势。2025年6月全国餐饮行业景气

    指数104.1（较5月微降0.1%），虽整体景气略有波动，但毕业季宴请、夏季夜市经济带动烧

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