私募FOF组合基金专业知识培训.pptVIP

;第一局部

FOF的概念及起源;FOF的概念;FOF的分类;FOF的起源与开展;国内FOF开展状况;第二局部

证券类FOF的中西比照;（一）海外共同基金FOF

;20世纪70年头--FOHF投资PE--1985年先锋推出第一只FOMF

1987年美国股灾--投资者起先思索如何依据市场配置不同种类的基金--共同基金快速增多--产生基金筛选需求。

美国养老金制度变革--为养老金入市打下基础;（2）1990~2000年：开展成熟阶段;海外共同基金FOF数量与规模;;（3）爆发式增长;2、美国共同基金FOF主要管理人;2、美国共同基金FOF主要管理机构;（二）海外对冲基金FOF（FOHF）

;（1）1990年以前：萌芽期;（2）1990年-2007年：快速开展阶段;（2）1990年-2007年：快速开展阶段;（3）2008年至今：开展停滞阶段;①业绩下滑，一蹶不振;①业绩下滑，一蹶不振;②组合资产质量下降，夏普比率下滑;②组合资产质量下降，夏普比率下滑;2、主要管理机构;表6??FOHF管理人的资产管理规模（单位：十亿美元）;3、不同地区FOHF业绩表现;（三）国内FOF基金的开展

;产品名称;2、公募FOF空白;3、私募FOF开展快速;在我国，2014年之前私募机构无法自主发行产品，主要通过信托平台发行，故私募基金FOF的雏形为TOT（即信托中的信托）。2007年，在牛市的催生下，我国私募基金起先进入第一次开展高潮，但2008年股市的暴跌让整个私募行业起先出现严峻分化，这为证券投资类私募FOF供给了开展的机会。2009年，我国出现了第一只TOT产品。

2013年起先，A股逐步步入牛市行情，私募基金的数量激增，带动了FOF的高速开展。政府对私募机构的扶持以及监管制度的进一步完善也为其供给了开展的土壤。在此后不到3年的时间里，私募FOF出现了爆发式增长，取得了3年4倍的巨大增速（图10）;4、将来开展空间广袤;（四）FOF中西比照小结;第三局部

FOF与股票型基金的比照;表10FOF与股票型基金收益率比照;表11股票基金前1/4和后1/4收益率比照;表11FOF基金前1/4和后1/4收益率比照;1、FOF与股票型基金比照;2、FOF相对于股票型基金的优势;3、国内FOF开展面临的问题与建议;3、国内FOF开展面临的问题与建议;上图是国内2只具有代表性意义的FOF基金产品，从净值及回撤表现来看第二只是优于第一只的，第一只FOF表现出和股票市场走势很强的关联性。

目前国内FOF基金的表现客观上反映了目前FOF基金面临的一些问题。;（1）投资标的有待丰富

国内市场上现有的投资标的不够丰富，难以满足私募FOF多元化、全市场配置需求，如行业基金及衍生工具种类缺乏，海外市场配置困难等均构成了FOF多元化投资的瓶颈，导致国内目前FOF净值与股票走势呈亲密正相关，难以做到有限分散风险。

建议：多样化基金品种，丰富投资工具，增加证券投资类FOF可投资产的选择性。;（2）优秀的FOF基金人才缺乏

FOF基金并不是简洁的对基金进行排列组合，而是须要专业的FOF基金经理（探讨员），在充分了解市场和客户需求的基础上，自上而下从投资理念-策略（大类资产配置）-具体基金甄选上能做到三位一体，只有依据这种逻辑设计的FOF基金才能表达出FOF产品在资产配置、分散风险上的优势。

目前国内多数FOF没有自上而下的顶层设计，只是简洁的分散投资，净值基本与大盘指数同涨同跌。

;谢谢大家！