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1政策：“反内卷”的“泛化”和“长期化”4
1.1“反内卷”的政策脉络：从规范行业竞争到强调产能治理4
1.2“反内卷”的政策溯源：低通胀隐忧延续6
1.3“反内卷”的政策预期：或是长周期政策目标7
2行业：当前行业利润与“内卷”程度8
2.1高“内卷”：中下游制造业8
2.2低“内卷”：高集中度行业9
3影响：“反内卷”，有何影响？10
3.1对物价：年内无忧，长期抬升10
3.2对增长：影响生产和
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