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第9章股利理论与股利政策;一、利润分配程序;一、利润分配程序;二、股利支付形式;2、股票股利（stockdividend）

（1）含义

股票股利是企业将应分配给股东的股利以股票的形式发放。股票股利实际上是将公司的税后利润或部分留存收益转化为资本金。;（2）特点

①股票股利并未导致公司的现金流出；

②股东权益账面价值总额未发生变化，但会引起股东权益内部项目的结构发生变化；

③股东的股权比例未发生变化；

④增加了流通在外的普通股股票数量；

⑤每股股票所代表的股东权益账面价值下降；

⑥股票市场价格下跌。

;（3）股票股利对公司和公司股东的影响

对公司的影响：

【例1】B公司当时股票的公平市价为每股10元，发放10%的股票股利前的资产负债表如表1所示,试编制发放股票股利后的资产负债表。;表1发放股票股利前资产负债表（单位：万元）

资产1000负债300

普通股100

（1000000股，每股1元）

资本公积100

留存收益500

股东权益合计700

资产合计1000负债和股东权益合计1000;表2发放股票股利前资产负债表（单位：万元）

资产1000负债300

普通股110

（1100000股，每股1元）

资本公积190

留存收益400

股东权益合计700

资产合计1000负债和股东权益合计1000;对公司股东的影响：

【例2】假设某位股东持有B公司的股票100000股，公司最近的盈利为2000000元，且在近期内不会发生变动，则股票股利支付后对他的影响如表3所示。;表3发放股票股利对股东的影响

项目发放前发放后

每股收益（EPS，元）2000000/1000000=22000000/1100000=1.818

持股比例100000/1000000=10%110000/1100000=10%

持股收益（元）100000×2=200000110000×1.818=200000

;股票股利对每股收益和每股市价的影响：

发放股票股利后的

其中：E0为发放股票股利前的每股收益；

DS为股票股利发放率。

发放股票股利后的每股市价=

其中：M为股票股利发放日的每股市价。;（4）股票股利的意义

对股东的意义：

可以使股东获得股票价值相对上升的好处。因为公司发放股票股利后其股价并不成比例下降。

发放股票股利通常是成长中的公司所为，因此投资者认为发放股票股利预示着公司将会有较大发展，利润将大幅增长，足以抵消增发股票带来的不利影响。

可以使股东获得纳税上的好处。;对公司的意义：

发放股票股利可使股东分享公司的盈余而无需支付现金，为公司节省大量的现金，有利于公司的长期发展。

在盈余和现金股利不变的情况下，发放股票股利可以降低每股价值，从而吸引更多的投资者。

发放股票股利向社会传递公司将继续发展的信息，提高投资者对公司的信心，在一定程度上稳定股价。

发放股票股利的费用较大，会增加公司的负担。;3、