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英科再生（688087.SH）动态报告

落实“全产业链、全球化”布局的再生“艺术家”2024年06月29日

➢海外需求推动下公司业绩回暖，Q1整体与1-5月经营数据喜人。公司一季推荐维持评级

度单季度营收达6.33亿元，同比+22.54%，环比+0.48%；归母净利润达0.72

当前价格：25.88元

亿元，同比+519.30%，环比+81.29%；扣非归母净利润达0.70亿元，同比

+594.45%，环比+94.40%，实现营收与利润双增长，盈利增长显著；此外，公

司公告称根据未经审计的财务数据，预计2024年1-5月累计实现营业收入

11.00-11.40亿元，同比增长18%-22%；归属于母公司所有者的净利润11.50-[Table_Author]

12.50亿元，同比增长50%-63%。

➢全球化：“制造基地出海战略”成效显现，公司整体盈利能力提升。从2018

年运行至今，累计6年时间，公司实施的“制造基地出海战略”，成效逐步显现，

赋能公司整体盈利能力。今年第一季度，尤其是越南英科清化（一期）6公顷项

目，充分利用越南独特的区域位置、人工成本、税收优惠等众多优势，呈现产销

两旺的良好势头，为整体业绩注入新引擎。公司充分发挥“全产业链、全球化”分析师刘海荣

的竞争优势，始终围绕下游客户提供一站式、多元化产品整体解决方案，不断加执业证书：S0100522050001

邮箱：liuhairong@

强新产品开发，积极推动产品形态、消费场景、营销区域多元化发展，各大产品分析师曾佳晨

之间工艺、研发、渠道协同优势进一步增强，有效夯实整体经营稳健增长根基，执业证书：S0100524040002

市场竞争优势不断增强。邮箱：zengjiachen@

➢全产业链：再生PET产线已进入成熟运转，公司完成可再生塑料领域多条

相关研究

线布局，规模效应显著。公司已形成涵盖回收端、再生端、利用端三大环节，多

1.再生资源行业事件点评：政策端发力，期待

元化的产品体系。其中，公司在马来西亚基地的“5万吨/年PET回收再生项目”，

我国再生资源循环多方位落实-2024/03/14

2023年全年已实现2.61亿元销售收入，同比增长227.48%，产品毛利率逐季

2.“双碳”主题行业深度报告：欧盟碳关税正

改善，这标志着公司的再生PET产线已开始成熟运转。终端产品方面，公司通过式落地，国内碳市场加速搭建-2023/11/20

再生PS、再生PET、再生PE三类材料的销售实现了建材板块的一站式服务，在

合理利用不同材质废旧塑料的同时进一步加强了销售优势。产能规模上，中国再

生塑料颗粒及瓶片加工企业数量多，规模大小不一，根据中国物资再生协会再生

塑料分会对企业规模的分类标准，年产1万吨是大企业的归类标准。公司目前具

备约10万吨/年再生PS产能，已投产5万吨/年以及