铯铷行业深度（I）：上游矿端及原料供给显现强垄断性寡头特征.pdfVIP

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铯铷行业深度（I）：上游矿端及原料供给2025年9月26日

东显现强垄断性寡头特征看好/维持

有色金属行业报告

兴

证分析师张天丰电话：021邮箱：zhang_tf@dxzq.net.cn执业证书编号：S1480520100001

券

股研究助理闵泓朴电话：021邮箱：minhp-yjs@dxzq.net.cn执业证书编号：S1480124060003

份

投资摘要：

有

限铯铷资源稀有，物理性质独特，化学性质活泼，下游应用广泛。铯（Cs）是一种淡金色且质地极软的稀有轻金属，化学性质

公极度活泼。铯是地壳含量最低的碱金属（3×10-6），且在自然界中没有单质形态，大部分存在于铯榴石中，提取难度较高。

司铷（Rb）是一种银白色的稀有轻金属，物理与化学性质相似于铯，但相较铯更轻，开采难度更大。由于铷少有独立矿床存在，

证

因此其主要作为锂、铯开采的副产品产出，导致其相较铯更为稀有。受益于铯铷独特的物理、化学性质及原子结构，其下游

券

研应用广泛，包括电子器件、催化剂、特种玻璃、生物化学、医疗灭菌、心肌扫描、肿瘤诊断、量子通信、原子钟、磁流体发

究电、热离子转化发电、离子推进发动机、激光能转换电能装置等。

报全球铯铷可采矿区极为稀少。全球铯资源储量高度集中，加拿大Tanco矿山为全球在产的唯一以铯榴石为主矿石的矿山。根

告

据USGS最新可查数据，2020年全球伟晶岩型铯矿储量约22万吨，集中分布在加拿大（12万吨，占比55%）、津巴布韦

（6万吨，占比28%）、纳米比亚（3万吨，占比14%）和澳大利亚（0.71万吨，占比3%）四个国家。2024年USGS数据

显示，虽然各国具体储量并未公布，但全球铯矿产资源储量已不足20万吨，主要集中在澳大利亚、加拿大、纳米比亚和中

国。目前，Tanco矿山为全球在产的唯一以铯榴石为主矿石的矿山，也是世界上储量最大的铯榴石矿山。全球铷储量集中度

高，基本没有独立矿床存在。据USGS2020年数据，全球铷储量为10.2万吨（不含中国数据）。其中，纳米比亚（5万吨，

占比49%）、津巴布韦（3万吨，占比29%）和加拿大（1.2万吨，占比12%）占据全球（除中国外）铷资源的90%。据USGS

研究，除中国外，全球所有国家都在过去20年中陆续停止了铷的生产，全球（除中国外）铷矿石的商业库存或即将耗尽。

铷盐工业的主要原料为锂云母和铯榴石，铷的生产或将完全取决于铯、锂的生产，但实际的铷产量将取决于伴生品位，有效

的量产化提取及析出难度较大。

全球铯铷盐供给刚性，中矿资源市占率达50%。全球铯铷盐产量在2021年达到最高值（2231吨），2024年全球产量较21

年高点累计下降13.9%至1921吨。其中，中矿资源铯铷盐产量由2021年的993吨下降3.3%至2024年的960吨，其铯铷

盐全球市占率却由45%升至约50%。全球铯铷盐产量下降的主要原因在于可采铯铷资源已极为稀少。2019年中矿资源收购

了美国雅宝Tanco矿山，该矿山现为全球在产的唯一以铯榴石为主矿石的矿山。此次收购之后，雅宝公司仅有铯榴石库存可

供生产，并于2021年表明将逐渐退出铯铷市场。除中矿资源以外，现有铯铷生产企业的主要原料为铯榴石库存与锂云母提

锂尾矿中的伴生铯铷矿。全球铯铷资源的枯竭推动其供给愈发刚性，也使得唯一资源企业中矿资源的市占率不断提升。

铯铷上游生产商有极强议价权。据USGS的2024年市场调研，铯铷市场以公司报价为主，产量即需求量。2020—2024年

以来，国际金属铷（含量99.95%～99.