2025年量化金融证书(CQF)考试题库（附答案和详细解析）（0926）.docxVIP

量化金融证书（CQF）考试试卷

一、单项选择题（共10题，每题1分，共10分）

以下哪项不是Black-Scholes期权定价模型的核心假设？

A.无风险利率在期权有效期内恒定

B.标的资产价格服从几何布朗运动

C.允许无限制卖空标的资产

D.标的资产价格存在跳跃式波动

答案：D

解析：Black-Scholes模型假设标的资产价格服从几何布朗运动（连续波动），不包含跳跃项（跳跃扩散属于扩展模型如Merton跳扩散模型）。其他选项均为BS模型的标准假设（无风险利率恒定、允许卖空、无交易成本等）。

ARCH模型的核心思想是？

A.捕捉时间序列的均值回复特性

B.刻画波动率的聚类现象（VolatilityClustering）

C.预测时间序列的长期趋势

D.消除时间序列的异方差性

答案：B

解析：ARCH（自回归条件异方差）模型通过过去残差的平方项建模条件方差，核心目的是捕捉“大波动后伴随大波动，小波动后伴随小波动”的波动率聚类现象。A是均值回复模型（如Ornstein-Uhlenbeck）的特征，C是趋势模型（如ARIMA）的任务，D是ARCH模型的应用效果而非核心思想。

在风险中性定价框架下，期权的理论价格等于？

A.未来所有可能收益的算术平均

B.未来收益的期望值按无风险利率折现

C.未来收益的期望值按标的资产预期收益率折现

D.未来收益的最大值按无风险利率折现

答案：B

解析：风险中性定价的核心是将所有资产的预期收益率视为无风险利率，因此期权价格等于其未来收益在风险中性测度下的期望值，再按无风险利率折现。A未考虑折现，C使用真实测度的预期收益率，D是极值而非期望。

以下哪种方法最适合处理高维金融数据的特征选择？

A.主成分分析（PCA）

B.随机森林（RandomForest）的特征重要性

C.移动平均（MA）模型

D.蒙特卡洛模拟

答案：B

解析：随机森林通过计算特征在树分裂中的贡献度（如基尼指数减少量），可有效评估高维数据中各特征的重要性，适合特征选择。PCA是降维而非选择，MA模型用于时间序列平滑，蒙特卡洛模拟用于随机过程模拟。

信用违约互换（CDS）的买方主要对冲的风险是？

A.利率风险

B.流动性风险

C.对手方信用风险

D.参考实体的违约风险

答案：D

解析：CDS买方定期支付保费，若参考实体（如某企业）违约，卖方需向买方赔付损失，因此买方通过CDS对冲参考实体的违约风险。C是交易对手本身的违约风险（需通过双边抵押或中央清算对冲）。

以下哪项是GARCH(1,1)模型的参数约束条件？

A.α+β1

B.ω0,α≥0,β≥0

C.α0

D.β0

答案：B

解析：GARCH(1,1)模型形式为σ?2=ω+αε???2+βσ???2，为保证条件方差非负，需ω0（长期方差项），α≥0（ARCH项系数），β≥0（GARCH项系数）。若α+β1，波动率将发散（非平稳），因此通常要求α+β1（均值回复）。

蒙特卡洛模拟在期权定价中的关键步骤不包括？

A.生成标的资产价格的随机路径

B.计算每条路径下的期权收益

C.对所有路径的收益取最大值

D.将平均收益按无风险利率折现

答案：C

解析：蒙特卡洛定价需生成大量随机路径，计算每条路径的期权收益（如看涨期权的max(S?-K,0)），取所有收益的平均值，再折现得到期权价格。C错误，因需取平均而非最大值。

以下哪种衍生品的价格与标的资产的方差直接相关？

A.普通欧式看涨期权

B.方差互换（VarianceSwap）

C.利率互换（InterestRateSwap）

D.外汇远期（FXForward）

答案：B

解析：方差互换的结算金额等于实际方差与约定方差的差额乘以名义本金，直接依赖标的资产的方差。A的价格与波动率（方差平方根）相关，C与利率差相关，D与即期汇率和利率差相关。

在VaR（风险价值）的计算中，“95%置信水平”表示？

A.有5%的概率损失不超过VaR值

B.有95%的概率损失不超过VaR值

C.有5%的概率损失等于VaR值

D.有95%的概率损失超过VaR值

答案：B

解析：VaR的定义是“在给定置信水平下，某一持有期内的最大可能损失”。95%置信水平意味着，在正常市场条件下，有95%的概率损失不会超过VaR值，剩余5%的概率损失会超过VaR值（尾部风险）。

机器学习中的“过拟合（Overfitting）”主要是由于？

A.模型复杂度不足

B.训练数据量过大

C.模型对训练数据中的噪声过度学习

D.特征数量过少

答案：C

解析：过拟合指模型在训练数据上表现极佳（误差小），但在新数据（测试集）上表现差，本质是模型过度捕捉了训练数据中的噪声或随机波动，而非真实规律。A是欠拟合