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美容护理行业25H1业绩回顾：美容护理业绩分化，新消费逆势双击.pdf

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    行业点评

    1.行业整体：国货崛起与线上流量优势，助力国货

    市占率整体前进

    25H1化妆品需求端仍疲软，预计25H2在政策持续促进下，增速提升。2024年受

    宏观经济等因素影响，化妆品社零全年下滑1.1%，25H1提振消费政策推动，以及居民收

    入预期改善，化妆品社零增速扭转颓势，增速2.9%，虽略低于整体社零水平，但趋势向

    上，预计全年需求端稳健增长为主。预计

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