翰宇药业投资分析报告.pptVIP

翰宇药业投资分析报告演示文稿;（优选）翰宇药业投资分析报告;2002年袁建成学成归国，寻找创业投资方，与深圳商人曾少贵等四人一拍即合；2003年公司前身深圳翰宇药业有限公司成立，专注于多肽药物生产、研发。

由于药物研究的投入高、周期长，其他三人先后退出，只有曾少贵和袁建成坚持了下来。

公司后续又吸引了生产副总裁龙镭、研发副总裁马亚平等一批来自成都地奥、海南中和等国内多肽企业的管理和核心技术人员，建立起国内一流的多肽药物研发团队。

2008年公司获得知名创业投资机构软银赛富和深圳创新投合计1500万美元投资（占发行前股份约24%）。

2009年10月变更为深圳翰宇药业股份有限公司，2011年在深圳创业板上市。

目前公司是上市产品最多、市场占有率最高、研发实力最强的国内多肽药物龙头。

;（三）股权结构

公司是家族式企业，曾少贵、曾少强、曾少彬三兄弟分别持有公司25.78%，20.02%、3.98%，合计持有49.78的股份，是公司实际控制人。总经理袁建成及高管团队通过丰城投资持有公司4.02%的股份。

著名风投软银赛富和深圳创新投资集团在上市后不断减持，目前分别持有公司4.28和1.35%的股份。

*今年6月27-28日，控股股东曾少贵、曾少强增持公司股票378500股，11月1日又大笔增持140万股，合计占总股本0.5%。

;（四）国内多肽药物龙头企业

1.三位一体的多肽药物生产企业

多肽为新一代生物化学类药物，属于蛋白质大类药物重要分支。与国内多数多肽药物企业不同，公司定位为以制剂为核心，原料药和客户肽为两翼形成的‘三位一体’的多肽药物企业，通过三块业务的互补促进公司的发展。

;制剂：公司掌握多肽合成的关键技术，掌握了国际先进的固相多肽合成技术的运用、多重替代法生产氨基酸树脂的运用等核心技术，拥有发明专利28项。已上市产品10个，在研产品20多个，是国内规模最大，市场占有率最高，产品最多，储备最丰富的的多肽药物制剂企业。

原料药：多肽药物难点其实在于原料药，国内企业多靠进口；公司是国内少数几家能规模化生产多肽原料药的企业，先后为中国生物制品研究所提供多种多肽原料，稳定原料药质量成为公司申请???产品批文的“通关证明”。国际多肽原料药市场巨大，并处于增长爆发前期，需求旺盛，公司是少有的几个通过美国DMF备案的企业，有望率先占领市场，发展前景毫不逊于国内制剂业务。

客户肽：即CRO，为客户定制合成肽。服务对象主要是国外优秀的科研单位以及生产企业，借此了解全球最新的研发动态，保证公司研发能够跟踪世界最先进的研发水平，与另两块业务形成合力。

;2.上市产品最多

公司已上市的多肽药物产品数量8个，是国内多肽药物生产规模最大、拥有化学合成多肽药物品种最多的企业，远多于排名第二和第三的海南中和和海南双成两家多肽企业。

.;3.市场份额最高

公司多肽药物整体市场份额居第三位，国内厂家第一位，后续多个首仿产品上市后，公司市场地位将不断巩固，有望超过美国赛生。;4.产品市场空间大，竞争格局良好

公司4个主打产品：注射用胸腺五肽、注射用生长抑素、醋酸去氨加压素注射液、注射用特利加压素等均针对大病种，拥有广阔的市场空间和良好的竞争格局，公司产品竞争力强。

;5.研发实力最强、产品储备最丰富

公司是国内多肽领域研发能力最强的企业，拥有国内唯一的多肽药物国家地方联合工程实验室，拥有28项多肽药物发明专利，近年研发投入占营业收入都在10%左右。

公司研发储备非常丰富，在研产品超过20个，形成了从仿制到创新的强大产品线梯队。仿制药方面：仿制了十几个全球畅销的多肽药物，多为国内首仿；创新药方面：4个化药1类新药处于临床前研究阶段。另外，公司收购了北京科信必成21个口服固体缓控释制剂品种，引进了美国新型II型糖尿病治疗药物Cycloset（Bromocriptine，溴麦角环肽）等产品。

目前，公司十年研发投入即将进入收获季：8个产品已完成临床试验，正申请生产，基本都是国内首仿多肽药物。;产品;（五）收入利润分析

从增长来看：

公司近年业绩稳定增长，2008—2012年营业收入增长3倍，复合增长率30%，净利润增长4.52倍，复合增长率45%；2012年由于研发投入和学术推广销售费用增加，加上政府补贴减少，公司实现营业收入21216万元，增长39%，净利润8979万元，增长11%，低于收入增长。

2013三季报公司实现1.86亿元增长23.54%；净利润6969万元，增长12.17%。;从业务看：目前公司主营业务收入主要来自制剂，2010年—2012年制剂收入占同期主营业务收入的比例保持在80%以上，是营业收入和毛利的主要贡献者。

;（六）行业排名分析

在5家可比同行上市公司中，公司总资产、总股本、总收入、净利润等规模性指标均排名靠后；