【浙商-2025研报】25Q3家电行业业绩前瞻报告：把握大家电龙头经营韧性，关注扫地机竞争格局改善.pdfVIP

证券研究报告|行业专题|家用电器

家用电器报告日期：2025年10月12日

把握大家电龙头经营韧性，关注扫地机竞争格局改善

——25Q3家电行业业绩前瞻报告

投资要点行业评级:看好(维持)

❑白电：Q3内销景气度环比放缓，关注龙头经营韧性。

分析师：张云添

内销：根据产业在线数据，7-8月冰箱、洗衣机、空调内销出货量分别同比+7%、+1%、执业证书号：S1230524020006

+8%，环比25Q2均有所降速（25Q2冰箱、洗衣机、空调内销出货量分别同比+8%、zhangyuntian@

+8%、+11%），环比降速主要是受到国补政策接续和前期需求透支的影响，我们预计白

电企业Q3内销收入环比Q2有所降速。分析师：马莉

执业证书号：S1230520070002

外销：根据产业在线数据，7-8月冰箱、洗衣机、空调内销出货量分别同比+1%、+14%、mali@

-10%。冰箱、空调的出口增速主要是受到北美关税影响发货节奏，以及新兴市场基数

上升带来的影响。分析师：文煊

执业证书号：S1230523120003

我们建议关注龙头经营韧性，白电龙头业绩增长具有海外拓展、经营提效等逻辑，白wenxuan@

电龙头三季报表现无虞，以下是白电重点上市公司三季报前瞻：1）美的集团：预计收

入同比+9%，归母净利润同比+8%；2）海尔智家：预计收入同比+7%，归母净利润同分析师：芦家宁

执业证书号：S1230525030003

比+11%；3）海信家电：预计收入同比+2%，归母净利润同比+10%。lujianing@

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