财务估值与定价.docxVIP

1.题目类型:单选题

有关报酬投资率、无风险报酬率、风险投资报酬率，关系表述正确的是（投资报酬率=无风险报酬率+风险投资报酬率）。

股东财富最大化指企业通过合理经营,并采取合理的财务政策,最大限度地为股东谋取财富。（股票的市场价格）是股东财富的体现。

为什么有必要通过企业价值评估对企业的价值进行确定？由于我国固定资产折旧率偏低，部分资产的折旧额低于实际消耗，从而造成资产账面价值高于其实际价值。

以被评估单位评估基准日的资产负债表为基础，合理评估企业表内及可识别的表外各项资产、负债价值，确定评估对象价值的评估方法，是企业价值评估中的（成本法）。

为什么股权资本自由现金流和净收益可能不同？（股权自由现金流是在满足资本性支出和营运资本追加之后的剩余现金流，而净收益则没有扣除这两项。因此，那些需要高额资本性支出和营运资本追加的高成长性公司的净收益为正，且不断增长，但股权自由现金流却可能为负。）

股权自由现金流折现模型计算的现值是（现金净流量）。

债务成本通常是企业的税后利率，它反映公司的___成本以及和债务相联系的___优惠？（违约、税收）

周期性经营企业的周期性波动来源于哪些方面？（经济周期导致市场需求的周期性波动II.企业投资反复波动导致供给的周期性波动）

SWOT分析的目的是（产生可行的备选战略）。

下列属于现场勘查的范围的是（企业的商誉）。

资产的重置成本可分为以下两种类型：（复原重置成本和更新重置成本）。

以下关于超额盈利资本化法的描述，哪个选项是错误的？（净有形资产确定的方式会影响最终企业价值评估的结果）

某家公司的每股市价为5元，每股营业收入为20元，则该公司的价格与营业收入比率为（1/4）。

某公司生产销售A产品，每件A产品的售价为200元。生产一件A产品直接发生的材料、人工等成本为95元，企业每年还会发生其他的费用800万元，预计2020年A产品的产销量将达到10万至12万件。请预计A企业2020年的利润区间。（250万元至460万元）

交易案例比较法相对于上市公司比较法有一定区别，在使用上存在一定的局限性。以下哪个选项属于交易案例比较法的局限性？（以上均是）

不适当的多元化经营会加大风险，此时多元化经营价值评估时，会出现折价。√

股东部分权益价值并不必然等于股东全部权益价值与股权比例的乘积。√

资产的实体性贬值亦称资产的有形损耗，是指由于使用磨损和自然力侵蚀导致资产物理性能下降而引起的贬值。√

企业价值评估是因评估企业整体价值的动机而产生的。√

在界定企业价值评估的具体范围时，对于在评估时点产权不清的资产，可以不予考虑。×

评估人员应当综合考虑评估基准日的利率水平、市场投资收益率等资本市场相关信息和所在行业、被评估企业的特定风险等相关因素，合理确定折现率。（√）

基于价格比率的企业价值评估方法，即市场法，是指将评估对象与可比上市公司或者可比交易案例进行比较，确定评估对象价值的评估方法。√

运用本量利分析法，既可以预测保本点销售量和销售收入，也可以预测为实现目标利润需要达到的销售量和销售收入。√

在选择折现率进行企业价值评估时，适用的折现率必须与自由现金流量的金额在口径上保持一致。√

根据资本资产定价模型，股权资本成本=Rf+βE(Rm)×

某公司2023年有1.8亿股股票流通在外,……2.使用FCFE模型对该公司每股股票进行估价。

答案:由数据可知:每股收益=5.45元,每股股利=2.35元。每股折旧=2.79÷1.8=1.55(元)每股资本性支出=3.24÷1.8=1.8(元)每股营运资本追加额=1.08÷1.8=0.6(元)g=5%负债比率δ=30.81÷(30.81+1.8×40)=29.97%1.利用资本资产定价模型,股权资本成本为:股权资本成本=7%+1.1×5.5%=13.05%每股价值=2.35×(1+5%)÷(13.05%-5%)=30.65(元)2.FCFE模型下,股权自由现金流量=净收益-(1-δ)(资本性支出-折旧)-(1-δ)净营运资本增加额=5.45-(1-29.97%)×(1.8-1.55)-(1-29.97%)×0.6=5.45-0.18-0.42=4.85(元)每股价值=4.85×(1+5%)/(13.05%-5%)=63.26(元)

27.题目类型:简答题（主观题）

企业价值评估的方法有哪些?

答案:包含收益法、市场法、成本法、期权估值法。收益法，是指将预期收益资本化或者折现，确定评估对象价值的评估方法。企业价值评估中的市场法，是指将评估对象与可比上市公司或者可比交易案例进行比较，确定评估对象价值的评估方法。成本法，也叫资产基础法，是指以被评估单位评估基准日的资产负债表为基础，合理评估企业表内及可识别的表外各项资产、负债价值，确