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2025年中央财经大学金融硕士（MF）金融学综合真题试卷及答案

考试时间：______分钟总分：______分姓名：______

一、选择题（每小题2分，共20分。请将正确选项的首字母填入括号内）

1.以下哪一项不属于有效市场假说（EMH）提出的三个基本形式之一？

A.弱式有效市场

B.半强式有效市场

C.强式有效市场

D.半弱式有效市场

2.根据资本资产定价模型（CAPM），影响某项资产预期收益率的因素不包括：

A.无风险利率

B.市场组合的预期收益率

C.该资产的系统性风险（β系数）

D.该资产的非系统性风险

3.某公司发行面值为1000元，票面利率为8%，期限为5年的债券，每年支付一次利息。若当前市场利率为10%，该债券的市场价格将：

A.等于1000元

B.高于1000元

C.低于1000元

D.无法确定

4.下列关于普通股股利的表述，错误的是：

A.股利分配权是股东的基本权利之一

B.股利来源于公司税后利润

C.股利政策属于公司的营运资本管理决策

D.公司决定股利分配时无需考虑股东的偏好

5.在投资组合理论中，通过分散投资于多种不相关或低相关性资产，投资者可以：

A.消除所有风险

B.降低系统性风险

C.提高预期收益率

D.降低非系统性风险

6.某公司正在考虑一个投资项目，初始投资额为100万元，预计未来三年每年产生的自由现金流分别为30万元、40万元和50万元。如果贴现率为10%，该项目的净现值（NPV）约为：

A.17.65万元

B.20.15万元

C.30.00万元

D.100.00万元

7.以下哪种金融工具通常被认为具有高流动性、低风险但收益率也相对较低？

A.股票

B.公司债券

C.货币市场基金份额

D.房地产投资信托基金（REITs）

8.根据MM理论（不考虑税），公司的资本结构对其市场价值：

A.有显著影响

B.没有影响

C.在一定范围内有影响，超过一定程度后无影响

D.影响取决于市场规模

9.衡量证券投资组合整体风险的主要指标是：

A.标准差

B.贝塔系数

C.夏普比率

D.资本资产定价指数

10.金融市场的一级市场（发行市场）主要功能是：

A.提供已发行证券的流通交易场所

B.为资金需求者提供筹集资金的机会

C.为投资者提供风险管理工具

D.维护市场价格的稳定

二、判断题（每小题1分，共10分。请将“正确”填入括号内，将“错误”填入括号内）

1.在半强式有效市场中，所有公开信息都已反映在证券价格中，因此基于技术分析或基本面分析都无法获得超额收益。（）

2.现金流折现（DCF）估值方法的核心思想是将未来预期现金流按照一定的折现率折算回现值。（）

3.经营杠杆效应越强的公司，其息税前利润（EBIT）对销售量变化的敏感度越高。（）

4.期权的时间价值是指期权本身的理论价值，等于内在价值与看涨期权溢价之和。（）

5.根据投资组合理论，完全多元化的投资组合可以消除所有风险。（）

6.公司的盈利能力是决定其价值的关键因素之一，但并非唯一因素。（）

7.在风险中性定价下，投资者对风险持中性态度，因此所有资产的预期收益率都等于无风险利率。（）

8.货币政策通过影响利率和信贷条件，最终会对宏观经济活动和金融市场产生影响。（）

9.普通股股东拥有优先认购新股的权利，这是其享有的一项特殊权利。（）

10.市场有效性意味着金融市场总是能够正确地定价资产，没有任何错误或泡沫。（）

三、简答题（每小题8分，共32分）

1.简述资本资产定价模型（CAPM）的基本原理及其主要应用。

2.简述公司进行资本预算决策时，净现值（NPV）法和内部收益率（IRR）法的基本思路及其优缺点。

3.简述有效市场假说（EMH）的三种基本形式及其对投资者投资策略的启示。

4.简述影响公司股利政策的因素。

四、计算题（每小题10分，共30分）

1.某投资者购买了一只股票，该股票当前市场价格为50元。已知该股票的贝塔系数为1.2，无风险利率为3%，市场组合的预期收益率为8%。根据资本资产定价模型（CAPM），该股票的预期收益率是多少？

2.某公司发行面值为1000元，票面利率为6%，期限为5年的债券，