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2025年中色股份分析报告：工程+资源双轮驱动，铅锌产能提升在即.pdf

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    中色股份

    工程+资源双轮驱动，铅锌产能提升在即

    “工程承包+资源”双轮驱动，资源放量助力再起航

    公司作为最早从事国际工程承包的企业之一，以金属行业的国际工程承包为主，

    经过四十余年发展，公司已从单一的国际工程承包商发展为“有色金属采选冶炼

    +工程承包”两大主业双轮驱动的业务模式。目前公司工程承包业务在手订单充

    裕，业务发展稳健，在工程承包业务稳定发展的基础上，公司资源板块亦持续发

    力。随着白音诺尔铅锌矿、达瑞项目未来放量，公司铅锌精矿产量有望实现快速

    增长并贡献可观业绩。我们认为公司工程承包业务将维持稳定增长，而资源板块

    将贡献边际弹性，预计2025-2

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