本轮A股牛市阶段性复盘及展望：科技铸就信心.pptx

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2025-10-22 发布于北京
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核心摘要：看好权益中期向上趋势，把握科技产业主线总量观点：行情复盘指示，本轮牛市行情仍有向上空间，科技板块为主要驱动力。①本轮牛市的宏观背景与2014-15年相似，技术创新和产业变革、政策支持以及流动性充裕是主要驱动力，企业盈利改善仍需等待；②两轮牛市均由科技板块主导，2014-15年是“互联网+”，2025年是“人工智能+”，TMT有望获得更多超额；③当前行情泡沫指标（估值水平/成交热度/杠杆资金/市场情绪/相对价值等）虽已至历史较高分位，但较2014-15年最高值仍有空间。④本轮牛市涨幅领先的行业存在业绩支撑，如电子、计算机、传媒等；对比估值与业绩预期，电力设备、社会服务、美容护理