平安证券-有色金属行业大宗商品框架系列(一)解构黄金：经典定价体系下的新征程.pdfVIP

平安证券-有色金属行业大宗商品框架系列(一)解构黄金：经典定价体系下的新征程.pdf

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证券研究报告

大宗商品框架系列（一）

解构黄金:经典定价体系下的新征程

有色金属强于大市（维持）

平安证券研究所

分析师：陈潇榕S1060523110001（证券投资咨询）

邮箱：chenxiaorong186@

分析师：马书蕾S1060524070002（证券投资咨询）

邮箱：mashulei362@

2025年10月22日

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核心摘要

框架：经典框架历久弥新，货币属性基石稳固。传统意义来说，货币属性、金融属性、避险属性及商品属性为黄金的四大定价属性，决

定了黄金价格的整体框架。我们认为货币属性是黄金的第

该用户很懒，什么也没介绍

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