大模型APP，AI时代第一个爆款.pptxVIP

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2025-10-29 发布于浙江
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大模型APP，AI时代第一个爆款

行业投资评级：强于大市｜维持

陈涵泊/李佩京/王思

中邮证券研究所人工智能团队

中邮证券

发布时间：2025-10-22

行业研究报告

OpenAI：开启“技术-爆品-用户”增长飞轮，平台化转型升维商业模型。

nOpenAI代表闭源生态的技术中心主义，通过“技术-爆品”实现用户脉冲式增长，至今MAU突破10亿。ChatGPT自22年11月问世，通过模型能力提升和创新玩法不断打造爆品，例如24年革命性多模态GPT-4o；25年DeepResearch、GPT5、Sora2等产品，使得用户加速增长。从ChatGPT