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其身正，不令而行；其身不正，虽令不从。——《论语》

第二章资金的时间价值与有价证券价值估值

3.假设有2名运动员均签署一份102025万美元的合同。一种情况是2025万美元分10

次等份支付。另一种情况是8000万美元分10次，支付金额为每年5%递增。问哪一种情况

更好？

4.在2002年的12月31日，某汽车金融服务公司公开发行了一些债券。根据交易的条款，

该公司许诺在2032年12月31日偿还给这些证券的所有者10000美元，但在这之前，投资

者什么都不能得到。请回答如下问题：

（1）为什么该公司愿意接受如此小的数额（500美元）来交换未来偿还20倍数额（10000

美元）的承诺？

（2）该债券条款规定，该公司有权力在任意时候，以10000美元的价格赎回该债券。这

一特性对投资者投资该债券的意愿有什么影响？

（3）你是否愿意今天支付500美元来换取30年后的10000美元的偿付？回答是或不是的

关键因素是什么？你的回答是否取决于承诺偿还的人是谁？

（4）假设当该公司以500美元的价格发行该债券时，财政部也提供实质上是一样的债券，

你认为后者的价格应该更高还是更低？为什么？

（5）该公司发行的该债券可以在交易所进行交易。如果你今天在看价格，你是否会认为

该价格应该超过之前的500美元？为什么？如果你是在2022年看价格，你认为价格会比今

天更高还是更低？为什么？

五、计算分析题

1.某公司拟进行一项投资。目前有甲、乙两种方案可供选择。该公司要求的最低报酬率

为12%。

问题一：如果投资于甲方案其原始投资额会比乙方案高，但每年可获得的收益比乙方案

多10000元。在方案的持续年限为8年的情况下，分析甲方案的原始投资额比乙方案高多少

时，该公司不如选择乙方案？

问题二：如果投资于甲方案其原始投资额会比乙方案高60000元，但每年可获得的收益

比乙方案多10000元。方案的持续年限为n年，分析n处于不同取值范围时应当选择哪一种

方案？

百川东到海，何时复西归?少壮不努力，老大徒伤悲。——汉乐府

2、某公司拟租赁一间厂房，期限是10年，假设年利率是10%，出租方提出以下几种付款方

案：

（1）立即付全部款项共计20万元；

（2）从第4年开始每年年初付款4万元，至第10年年初结束；

（3）第1到8年每年年末支付3万元，第9年年末支付4万元，第10年年末支付5万元。

要求：通过计算回答该公司应选择哪一种付款方案比较合算？

3.甲公司于某年的1月1日发行新债券，每张面值1000元，票面利率10%，5年期，每年

12月1日付息一次，到期按面值偿还。要求：

（1）假定发行时的市场利率为12%，债券发行价格低于多少时公司将可能取消发行计划？

（2）如果乙公司以面值购买该债券并持有到两年后的1月1日以每张1050元的价格售出，

计算该债券投资的到期收益率。

4.某公司目前普通股的每股股利为2元，公司预期以后的4年股利将以8%的比率增长，往

后则以10%的比率增长，投资者要求的报酬率为12%，计算该普通股的每股理论价格。

第二章风险收益部分

1.某公司打算购入A和B两只不同公司的股票，预测的未来可能的收益率情况如下表所示。

投资项目未来可能的收益率情况表

经济形势