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证券研究报告|年度宏观经济报告|中国宏观
年度宏观经济报告报告日期：2024年11月01日
无限风光在险峰
——2025年宏观年度展望
核心观点分析师：李超
执业证书号：S1230520030002
2025年是“十四五”的收官之年，也是“十五五”的规划之年。在此关键时刻，需要lichao1@
结合国家发展战略的远景目标，对过去进行再审视，并对远期进行布局，在此过程中分析师：林成炜
政策环境可能逐步发生调整、变化。执业证书号：S1230522080006
linchengwei@
我们认为，在百年未有之大变局中，需要遵循自上而下的四层次发展框架理解未来的
分析师：孙欧
政策走向。首要应对好中美博弈，其次维护好社会稳定大局，进而推动经济结构转型，执业证书号：S1230520070006
以转型促进经济增长。sunou@
四层次框架中，中美博弈是最核心的统领性目标。习近平总书记曾指出，“作为世界上分析师：廖博
最重要的双边关系，中美关系要放在世界百年变局加速演进这个大背景下来思考和谋执业证书号：S1230523070004
liaobo@
划，为两国人民带来福祉，为人类进步展现担当”。
分析师：潘高远
中美博弈的核心，尤其是国家关系的协调，其前提是国力的比较。目前国际上惯用的执业证书号：S1230523070002
国力比较主要是美元计价的名义GDP。我们基于中美之间的名义GDP比较作出一个pangaoyuan@
追赶模型框架，包括美国的名义GDP增速、我国的名义GDP增速以及人民币兑美元分析师：费瑾
执业证书号：S1230524070007
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