金属与材料行业铜，跟不上价格增速的矿端供应增速.pptx

;近年来铜矿利润高企，然供应增速却背道而驰;;预计2025年全球铜矿产量减量2.3万吨，yoy-0.12;预计2025年全球铜矿产量减量2.3万吨，yoy-0.12;;;;矿端已然处于防御性资本开支阶段，难以与2000-2015年期间相提并论。

追溯到21世纪初，中国快速推进城镇化建设、加入WTO，国内包含铜在内的有色金属需求可谓是呈指数式增长，而后2008年金融危机结束全球经济复苏弹性较大。在两轮消费走阔的推动下，矿企扩产雄心勃勃，刻画在CAPEX的陡峭上升中。

然而，2015年中国“供给侧改革”按下暂停键，产能的缩减亦给予原料端压力，自此矿企资本支出再也难复当年盛景。

2020年之后，即