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黄金正在从避险资产变成高波动资产。今年黄金涨势惊人，年内涨幅已经超过60%，伦敦现货黄金在突破4300美元/
盎司后的第4个交易日（10月21日）迎来一波迅猛的回调，日内跌幅一度达到6%。虽然黄金长期牛市的逻辑并未
改变，但短期内黄金应上车还是下车？我们建议参考技术面指标思考这一问题。
图表1：近50年黄金年度涨跌幅（%）
一、技术指标显示黄金短期“极度超买”
以均线偏离的视角，黄金无论从短期拥挤度（半年金价移动平均与月度金价移动平均偏离的三年分位数）来看，还是
从长期拥挤度（一年移动平均与半年移动平均均线偏离的十年分位数）来看，当前均处于100%分位数。这意味
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