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碳中和目标下的绿色债券定价研究

一、引言：当气候议题遇上金融创新

站在全球气候治理的关键节点，碳中和已从理念倡导加速向实践落地。根据国际能源署数据，实现2050年净零排放目标需每年在清洁能源领域投入超4万亿美元，如此庞大的资金需求单靠财政力量难以为继，绿色金融的重要性愈发凸显。作为绿色金融体系的核心工具之一，绿色债券自2007年首单产品问世以来，全球累计发行量已突破3万亿美元，成为连接“双碳”目标与资本市场的重要桥梁。

然而，在市场规模快速扩张的同时，绿色债券定价机制的完善性却滞后于发展需求。笔者曾参与某机构对100只绿色债券的抽样调研，发现约35%的债券发行利差与同期限、同评级普通债券差异不