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期权回购政策解读

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01政策背景与定义

02适用对象与范围

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PART1

政策背景与定义

回购政策出台背景

市场波动加剧下的风险对冲需求

01近年来金融市场波动性显著提升，企业为稳定股价、优化资本结构，需通过

回购期权工具对冲下行风险，政策出台旨在规范此类操作的市场行为。

投资者保护与市场公平性考量

02部分企业存在利用信息不对称进行不当回购的行为，政策通过明确披露要求

和执行标准，保障中小投资者权益并维护市场公平交易环境。

国际经验与本土化适配

03借鉴欧美成熟市场期权回购监管框架，结合我国资本市场发展阶段特点，制

定符合国情的差异化规则体系。

期权回购基本概念界定

法律属性与合约要素

明确期权回购属于金融衍生品合约范畴，需包含标的资产、行权价格、到期日、合约

单位等核心条款，并受《证券法》及《期货交易管理条例》约束。

会计处理标准

界定回购期权在财务报表中的分类方式（金融负债或权益工具），详细规定公允价值

计量、损益确认等会计处理规则。

操作类型细分

区分看涨期权回购（CallOption）与看跌期权回购（PutOption）两类基础结构，

并说明价差期权、障碍期权等复杂变体的合规边界。

核心政策目标与原则

价格发现机制优化

通过规范回购期权的定价模型披露要求，提升市场透明度，促进标的资产价格

合理反映企业真实价值。

系统性风险防控

建立集中清算、保证金分层等风控机制，防范期权合约连锁违约可能引发的金

融市场系统性风险。

企业自主权与监管平衡

在允许企业灵活运用回购期权进行市值管理的同时，设置持仓限额、交易频率

等监管指标防止市场操纵行为。

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PART2

适用对象与范围

适用对象

在职员工离职员工

政策覆盖所有与公司签订正式劳动合同对于已离职但持有未行权期权的员工，

的在职员工，包括全职、兼职及项目制需根据离职原因（如主动辞职、合同终

员工，需满足公司规定的服务期限要求。止等）及期权协议条款确定是否具备回

购资格。

特殊岗位人员

高管、核心技术骨干等关键岗位人员可

能适用差异化回购条件，需结合岗位贡

献度和期权授