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姓名：***

学院：会计学院

班级：会计二班

学号：************

金融危机对中国和世界的影响

内容提要：人类的贪婪和欲望和资本主义社会固有的生产社会化和资本

主义的私人占有之间的矛盾催发了2007年－2009年环球金融危机，在这场注

定要载入世界经济史的金融危机中，中国和世界都面临着诸多机遇和挑战。本文

将通过金融危机产生的原因，发生的过程，金融危机对中国和世界的影响，以及

我们从金融危机中所学到的经验教训为大家详细解读金融危机。

关键词：金融危机、中国、世界、影响

一、金融危机发生的原因

2007年－2009年环球金融危机，又称世界金融危机、次贷危机、信用危机，

更于2008年起名为金融海啸及华尔街海啸等，是一场在2007年8月9日开始浮

现的金融危机。自次级房屋信贷危机爆发后，投资者开始对按揭证券的价值失去

信心，引发流动性危机。即使多国中央银行多次向金融市场注入巨额资金，也无

法阻止这场金融危机的爆发。直到2008年9月9日，这场金融危机开始失控，

并导致多间相当大型的金融机构倒闭或被政府接管。下面我将说明金融危机的原

因：美国金融危机的出现有其必然原因。从本质上看，是美国低储蓄、高消费的

发展模式问题，从体制机制方面看，金融疏于监管，存在六个环节上的重弊。

（一）次级房地产按揭贷款。

按照国际惯例，购房按揭贷款是20%—30%的首付然后按月还本付息。但美国为

了刺激房地产消费，在过去10年里购房实行“零首付”，半年内不用还本付息，

5年内只付息不还本，甚至允许购房者将房价增值部分再次向银行抵押贷款。这

个世界上最浪漫的购房按揭贷款制度，让美国人超前消费、超能力消费，穷人都

住上大房子，造就了美国经济辉煌的十年。但这辉煌背后就潜伏了巨大的房地产

泡沫及关联的坏账隐患。

（二）房贷证券化。

出于流动性和分散风险的考虑，美国的银行金融机构将购房按揭贷款包括次级

按揭贷款打包证券化，通过投资银行卖给社会投资者。巨大的房地产泡沫就转嫁

到资本市场，并进一步转嫁到全社会投资者——股民、企业以及全球各种银行和

机构投资者。

（三）第三个环节，投资银行的异化。

投资银行本是金融中介，但美国的投资银行为房贷证券化交易的巨额利润所惑

而角色异化。在通过承销债券赚取中介费用的同时，大举买卖次级债券获取收益。

形象地说，是从赌场的发牌者变为赌徒甚至庄家。角色的异化不仅使中介者失去

公正，也将自己拖入泥潭不能自拔。

（四）金融杠杆率过高。

金融市场要稳定，金融杠杆率一定要合理。美国金融机构片面追逐利润过度扩

张，用极小比例的自有资金通过大量负债实现规模扩张，杠杆率高达1:20—30

甚至1:40—50。在过去的5年里，美国金融机构以这个过高过大的杠杆率，炮

制了一个巨大的市场和虚假的繁荣。比如雷曼兄弟就用40亿美元自有资金，形

成2000亿美元左右的债券投资。

（五）信用违约掉期（CDS）。

美国的金融投资杠杆率能达到1:40—50，是因为CDS制度的存在，信用保险机

构为这些风险巨大的融资活动提供担保。若融资方出现资金问题，由提供保险的

机构赔付。但是，在没有发生违约行为时，保险机构除了得到风险补偿外，还可

将CDS在市场公开出售。由此形成一个巨大的规模超过33万亿美元的CDS市场。

CDS的出现，在规避局部风险的同时却增大金融整体风险，使分散的可控制的违

约风险向信用保险机构集中，变成高度集中的不可控制的风险。

（六）对冲基金缺乏监管。

以上五个环节相互作用，已经形成美国金融危机的源头，而“追涨杀跌”的对

冲基金又加速危机的发酵爆发。美国有大量缺乏政府监管的对冲基金，当美国经

济快速发展时，对冲基金大肆做多大宗商品市场，比如把石油推上147美元的天

价；次贷危机爆发后，对冲基金又疯狂做空美国股市，加速整个系统的崩盘。

这六大环节一环扣一环，形成美国金融泡沫的螺旋体和生长链。其中一环的

破灭，就会产生多米诺骨牌效应，最终演变成今天美国乃至世界的金融危机。

二、金融危机的过程

2008年3月贝尔斯登被摩根大通以2.4亿美元低价收购，次贷危机持续加

剧首次震动华尔街。

7月美联储和财政部宣布救助两大房贷融资机构房利美和房地美，美国国

会批准3000