银行2025年三季报综述：息差筑底，手续费改善，国有行全部营利双增.pdfVIP

证券研究报告：银行|深度报告

发布时间：2025-11-13

行业投资评级

银行2025年三季报综述：息差筑底，手续费改

强于大市|维持

善，国有行全部营利双增

行业基本情况l投资要点

收盘点位4322.59规模驱动业绩回暖，手续费改善趋势延续：2025年前三季度，上

市银行总体营业收入、拨备前利润、归母净利润增速分别为0.91%、

52周最高4670.31

52周最低3596.910.56%、1.48%。偏低基数影响下，银行业整体生息资产规模扩张、以

手续费收入为代表的业务收入改善、息差整体企稳，主要业绩指标呈

行业相对指数表现（相对值）

现持续修复态势，整体符合市场预期。

生息资产保持增长，主动负债扩张降速：2025年前三季度上市

银行沪深300

28%

24%银行合计生息资产同比增速9.40%，上市银行贷款及垫款、债权投资

20%分别增7.83%、13.94%；计息负债中，吸收存款、主动负债规模增速

16%

12%分别为7.80%、10.90%，仍需关注后续存款搬家影响。

8%

4%净息差下行趋势企稳：上市银行前三季度净息差1.35%，与上半

0%

-4%年基本持平，除国有行微幅下滑之外其余均企稳。各类银行生息资产

-8%收益率与计息负债成本率普遍下行，负债端成本下行幅度稍大。

-12%

2024-112025-012025-042025-062025-082025-11

债市调整扰动非息收入表现，净手续费增速扩大：三季度以来债

资料来源：聚源，中邮证券研究所市显著调整，上市银行前三季度非息收入总体增5.02%，环比降

1.99pct，其他非息收入形成一定拖累。在较低基数之下，一定程度

研究所

上得益于资本市场持续火热对于银行中间业务收入的拉动，2025年

分析师:张银新前三季度各银行板块净手续费均现增长，后续表现仍有向好趋势。

SAC登记编号:S1340525040001

Email:zhangyinxin@资产质量稳中有升，信用成本持续下行：2025年三季度末上市

银行贷款不良率为1.23%，较上半年末有小幅度下降。信用成本较

近期研究报告

2024年同比与2025年上半年环比均取得显著下行。三季度末上市银

《社融继续阶段性回落，信贷同比少行总体拨备覆盖率约235.98%，较上半年末出现小幅下行。

增》-2025.11.11l投资建议：