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透视中国上市公司新股发行超募：现状剖析、成因探究与对策构建

一、引言

1.1研究背景与目的

1.1.1研究背景

近年来，中国资本市场发展迅速，新股发行作为企业融资和资本市场发展的重要环节，受到广泛关注。随着注册制的逐步推行，新股发行定价更加市场化，市场机制在定价中发挥着越来越重要的作用。然而，这也导致了新股发行超募现象愈发普遍，引起了市场参与者和监管机构的高度重视。

超募，即上市公司实际募集资金超过计划募集资金的现象。在核准制时期，监管层曾对超募持谨慎态度，给出“建议IPO企业不要进行超募”的意见。但随着注册制改革的推进，新股定价权交给市场，超募现象逐渐常态化。据统计，2019-