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2025年复旦金融考研练习题及答案

一、名词解释（每题5分，共25分）

1.流动性陷阱：凯恩斯提出的货币需求特殊状态，指当市场利率降至极低水平（接近零）时，公众预期利率无法再降且债券价格将下跌，因此对货币的投机性需求趋于无限大，无论央行如何增加货币供给，新增货币都会被公众以现金形式持有，无法刺激投资和消费。此时货币政策完全失效，财政政策因无“挤出效应”而效果显著。

2.资本结构无关论（MM定理无税版本）：莫迪利安尼与米勒提出的资本结构理论，假设市场无摩擦（无税收、无交易成本、信息对称）、投资者可无风险借贷且与公司同利率、企业经营风险由EBIT方差衡量。在此假设下，企业价值仅取决于其资产的盈利能力（EBIT），与资本结构（负债-权益比）无关；股权成本随负债增加而上升，完全抵消负债的低成本优势，加权平均资本成本（WACC）保持不变。

3.特里芬难题：布雷顿森林体系的内在矛盾，由美国经济学家特里芬提出。体系要求美元同时承担国际储备货币和美国主权货币的双重职能：一方面，全球贸易增长需美元持续外流（通过美国贸易逆差）以满足国际清偿力需求；另一方面，美元信用依赖美国保持贸易顺差以维持币值稳定。这一两难导致体系不可持续，最终因美国黄金储备不足、美元信任危机而崩溃。

4.风险中性定价：期权定价的核心思想，假设投资者对风险无偏好（风险中性），所有资产的预期收益率均为无风险利