中级财务管理习题：销售增长与外部融资需求计算.pdfVIP

中级财务管理

【例题5】某公司2016年销售收入5000万元，销售净利率为12%，长期借款年利息率为

8%（利息费用按照年末长期借款余额计算），全年固定成本(不含利息)总额为600万元，该

公司适用的所得税税率为25%，目前该公司部分生产能力闲置，即销售增长不需要增加固定

资产投资，2016年12月31日简化的资产负债表如下：

单位：万元

资产年末金额负债及所有者权益年末金额

货币100应付账款100

应收账款150应付票据50

存货300长期借款250

固定资产450股本400

留存收益200

合计1000合计1000

该公司的流动资产和流动负债与收入同比例增长，预计2017年的销售收入增长率为

20%，销售净利率为10%，营业毛利率为15%，股利支付率为90%。

要求：

（1）计算该公司2016年的净利润、息税前利润和边际贡献；

（2）计算该公司2017年的经营杠杆系数、财务杠杆系数和总杠杆系数；

（3）根据销售百分比法计算该公司2017年的外部融资需求量；

（4）结合（3），该公司所需外部融资需求量通过平价3年期分期付息公司债券来筹

集，债券票面年利率为6%，计算该债券的资本成本；

（5）编制该公司2017年12月31日的预计资产负债表（不考虑固定资产计提折旧）。

【】（1）净利润=5000×12%=600（万元）

利息费用=250×8%=20（万元）

息税前利润=600÷（1-25%）+20=820（万元）

边际贡献=820+600=1420（万元）。

（2）经营杠杆系数=1420÷820=1.73

财务杠杆系数=820÷（820-20）=1.03

IntermediateFinancialManagement

[Example5]Acompanyssarevenuein2016was50millionyuan,thenetsainterestratewas12%,the

annualinterestrateonlong-termborrowingswas8%(interestcostsarecalculatedbasedonthebalanceoflong-ter

mborrowingsattheendoftheyear),thetotalfixedcosts(excludinginterest)fortheyearwere6millionyuan,and

thecompanysapplicableincometaxratewas25%.Currently,partofthecompanysproductioncapacityisidle,that

is,sagrowthdoesnotrequireanincreaseinfixedassetinvestment,December3