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摘要
摘要
近年来增值税留抵退税政策成为减税降费的重要举措。该政策通过退还企业留抵
税额，有效缓解了传统留抵不退制度对企业流动性的约束，不仅降低了企业资本占用
成本，更通过现金流补充机制为市场主体注入发展动能。研究发现，退税带来的资金
释放对企业投资效率具有显著激励效应，但企业投资效率的提升仍受多重因素制约：
一方面，委托代理问题可能导致管理层将新增现金流用于非效率投资；另一方面，部
分企业受制于融资约束、行业周期
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