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2025年考研金融学投资学试卷（含答案）

考试时间：______分钟总分：______分姓名：______

一、选择题（每小题2分，共20分。请将正确选项的代表字母填写在答题纸上。）

1.下列关于货币时间价值的表述中，正确的是：

A.没有风险就没有时间价值

B.债券的票面利率就是其时间价值

C.时间价值是投资者承担风险的主要补偿

D.复利计息方式下的时间价值总是大于单利计息方式

2.某公司股票的当前价格为50元，看涨期权执行价格为60元，期权费为4元。若到期时股票价格上涨至70元，该买入看涨期权的投资者平仓后的利润为：

A.10元

B.16元

C.6元

D.0元

3.以下哪种情况会导致分离定理成立？

A.存在无风险资产

B.投资者偏好完全相同

C.市场处于弱式有效

D.投资者是风险中性的

4.某只股票的预期收益率为15%，标准差为20%。如果将其纳入一个风险组合，该组合的预期收益率为10%，标准差为12%。该股票与组合之间的相关系数为：

A.0.30

B.0.40

C.0.50

D.0.60

5.市场有效性程度越高，则以下说法正确的是：

A.基于公开信息的套利机会越多

B.技术分析在投资中越有效

C.财务报表分析预测未来收益的能力越强

D.市场价格能更快、更充分地反映所有可获得的信息

6.以下关于债券的表述中，错误的是：

A.票面利率固定不变

B.息票支付频率影响债券的当期收益率

C.债券的到期收益率反映了投资者的实际投资回报

D.债券的信用评级越高，其流动性风险通常越低

7.投资者通过买入一只股票并同时买入该股票的看跌期权，主要目的是：

A.获得杠杆效应

B.对冲股票下跌风险

C.享受股票无限上涨的收益

D.获取期权的时间价值

8.在多因素资产定价模型（APT）中，影响资产预期收益率的因素不包括：

A.市场风险溢价

B.利率变化

C.公司规模

D.税收政策

9.以下哪种投资策略属于被动投资策略？

A.积极寻找被低估的股票进行投资

B.购买并持有指数基金

C.根据宏观经济预测频繁调整投资组合

D.利用技术分析进行短期交易

10.衡量投资组合整体风险的指标是：

A.贝塔系数（β）

B.均值

C.标准差

D.夏普比率

二、名词解释（每小题3分，共15分。请将定义写在答题纸上。）

1.风险厌恶

2.有效市场假说（EMH）

3.投资组合可行域

4.看跌期权（PutOption）

5.债券的久期（Duration）

三、简答题（每小题5分，共20分。请将答案写在答题纸上。）

1.简述利率期限结构理论的三种主要解释。

2.简述投资组合diversification的基本原理及其对风险的影响。

3.简述股票的估值方法有哪些，并说明其基本原理。

4.简述金融衍生品的主要功能。

四、计算题（每小题10分，共30分。请将计算过程和结果写在答题纸上。）

1.某投资者计划投资100万元，投资期限为5年，预期年回报率为8%，按年复利计算。5年后该投资者可获得的本利和是多少？

2.某债券面值为1000元，票面利率为6%，每年付息一次，期限为3年，当前市场价格为950元。计算该债券的到期收益率（YTM）。（要求列出计算公式和过程，结果保留两位小数）

3.假设市场组合的预期收益率为12%，标准差为15%。无风险资产的收益率为4%。某只股票的预期收益率为16%，标准差为20%。计算该股票的贝塔系数（β），并判断其系统性风险相对于市场组合是高还是低。

五、论述题（15分。请将答案写在答题纸上。）

试述资本资产定价模型（CAPM）的基本假设，并分析这些假设在现实世界中的局限性。

试卷答案

一、选择题

1.A

2.B

3.A

4.C

5.D

6.A

7.B

8.A

9.B

10.C

二、名词解释

1.风险厌恶：指投资者在预期收益相同时，倾向于选择风险较低的资产，即为了获得更高的预期收益而愿意承担的风险程度是有限的。风险厌恶程度越高的投资者，要求的风险补偿也越高。

2.有效市场假说（EMH）：指在一个有效的市场中，资产的价格能够迅速且充分地反映所有可获得的相关信息。根据有效程度的不同，可分为弱式有效、半强式有效和强式有效市场。