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随机波动率模型下的资产配置优化

引言

资产配置是投资管理的核心环节，其本质是通过合理分配资金到不同资产类别，在风险与收益间寻求平衡。传统资产配置模型多基于波动率恒定或线性可预测的假设，例如经典的均值-方差模型将波动率视为静态参数，风险平价模型则依赖历史波动率的简单统计。然而，真实金融市场中，资产价格的波动呈现出显著的“聚类性”——大涨大跌往往集中出现，且波动率本身会随市场情绪、宏观事件等因素动态变化。这种背景下，随机波动率（StochasticVolatility,SV）模型因能更精准刻画波动率的动态特征，逐渐成为资产配置领域的重要工具。本文将围绕随机波动率模型的核心原理、传统资产配置的局