汽车行业深度研究：零部件整车AGI投资机会.pdf

复盘特斯拉股价：AI业务成为发展重心

✓智驾业务：通过引入新架构提升算法性能，并在2025年6月成功在奥斯汀落地Robotaxi商业化运营；

✓机器人：预计于年底的特斯拉股东大会上亮相第三代（Gen3），量产计划逐渐明确。

复盘L2智驾渗透率和德赛西威股价：估值抬升于行业渗透初期

✓公司估值扩张于L2智驾渗透率从0%开始的起始期，并在智驾渗透率达到30%以上后，由于公司的利润释放，估值被逐渐消化；

✓L2级NOA渗透率已经达到高位，而L3级智驾渗透率仍处于0-1阶段，我们认为这是投资的优选时间段。

投资建议：

零部件：推荐在细分领域具备优势的【耐世特】、【伯特利】；