2025年特许金融分析师CFA一级市场分析专项试卷含答案.docxVIP

2025年特许金融分析师CFA一级市场分析专项试卷含答案

考试时间：______分钟总分：______分姓名：______

一、

根据以下信息，回答第1至第4题。

某国中央银行宣布，从下个季度开始，每月将增加100亿本国货币的发行量，持续六个月。预计这一政策将导致未来一年内通货膨胀率上升1.5个百分点。

1.该中央银行的货币政策工具最可能属于：

A.法定准备金率

B.再贴现率

C.公开市场操作

D.货币政策目标

2.该政策可能对国内消费者的购买力产生什么影响？

A.提高购买力

B.降低购买力

C.不产生影响

D.影响取决于消费者收入水平

3.该政策可能导致该国货币的汇率发生什么变化？

A.货币升值

B.货币贬值

C.汇率稳定

D.无法确定

4.通货膨胀率上升1.5个百分点，根据费雪效应，在不考虑其他因素的情况下，预计该国名义无风险利率将如何变化？

A.上升1.5个百分点

B.下降1.5个百分点

C.保持不变

D.上升幅度小于1.5个百分点

二、

假设一个股票市场由两家公司组成：公司A是一家经营稳定的成熟公司，其股票预期将产生稳定的股息，股息预计每年增长2%。公司B是一家处于快速发展阶段的新兴科技公司，其股票预期未来几年股息将高速增长，但之后增长将放缓至与市场平均水平一致的长期增长率，长期增长率为3%。两家公司的风险水平相似，当前的市场无风险利率为3%，市场风险溢价为5%。

5.如果公司A的当前股息为每股1美元，请使用戈登增长模型（GordonGrowthModel）估算其股票的内在价值。

A.16.67美元

B.20.00美元

C.25.00美元

D.33.33美元

6.与公司A相比，公司B的股票预期收益率是多少？

A.高于公司A的预期收益率

B.低于公司A的预期收益率

C.等于公司A的预期收益率

D.无法计算

7.在其他条件不变的情况下，如果市场风险溢价下降到4%，那么两家公司的股票内在价值将如何变化？

A.两家公司的内在价值都上升

B.两家公司的内在价值都下降

C.公司A的内在价值上升，公司B的内在价值下降

D.公司A的内在价值下降，公司B的内在价值上升

8.以下哪项关于有效市场假说的陈述是正确的？

A.市场总是能够正确定价所有资产。

B.技术分析在有效市场中永远无效。

C.在有效市场中，资产的当前价格已经反映了所有可获得的信息。

D.无风险套利机会在有效市场中会立即被消除。

三、

考虑以下关于市场微观结构的陈述：

9.“订单流中的‘做市商订单’（MarketMakerOrders）主要目的是提供流动性，它们通常表现为买卖报价的宽度（Bid-AskSpread）。”该陈述：

A.完全正确

B.部分正确

C.完全错误

D.信息不足，无法判断

10.信息不对称理论认为，在交易中拥有信息优势的一方可能利用这种优势获利，从而导致：

A.市场效率降低

B.交易成本增加

C.内幕交易

D.以上都是

11.以下哪项不是导致证券交易中存在的“买卖价差”（Bid-AskSpread）的主要原因？

A.交易成本

B.市场深度

C.信息不对称

D.?做市商的利润动机

12.在一个拍卖市场中，价格由买方竞争决定，这种市场类型被称为：

A.买方最优市场（Buy-sideMarket）

B.卖方最优市场（Sell-sideMarket）

C.竞价市场（AuctionMarket）

D.撮合市场（MatchedMarket）

四、

分析以下债券特征：

*债券面值：1,000美元

*票面利率：6%，每年支付一次利息

*剩余期限：5年

*当前市场年利率（到期收益率）：5%

13.该债券当前的市场价格是多少？

A.926.41美元

B.1,000美元

C.1,075.89美元

D.1,124.54美元

14.该债券的久期（MacDowellDuration）大约是多少？(假设每年计息一次)

A.3.79年

B.4.35年

C.4.87年

D.5.00年

15.如果市场利率上升至6%，该债券的价格将如