【华安-2025研报】营销体系改革完成，止咳宝片持续放量.pdfVIP

[Table_StockNameRptType]

002728

特一药业（）

公司点评

营销体系改革完成，止咳宝片持续放量

投资评级：买入（维持）主要观点：

[Table_Rank]

[Table_Summary]

报告日期：2025-11-17事件：

[Table_BaseData]特一药业发布2025年三季度报告。公司2025年前三季度营业收入为

收盘价（元）15.21

近12个月最高/最低（元）15.21/6.866.92亿元，同比增长51.86%；归母净利润为0.65亿元，同比增长

总股本（百万股）513985.18%；扣非归母净利润为0.63亿元，同比增长2,508.06%。

流通股本（百万股）377

流通股比例（%）73.45分析点评

总市值（亿元）78Q3业绩持续高速恢复，营销改革成效显现

流通市值（亿元）572025年前三季度，公司业绩快速恢复，营业收入达6.92亿元（同比

增长51.86%），归母净利润0.65亿元（同比增长985.18%）。营

[Table_Chart]

公司价格与沪深300走势比较

销改革成果出现，盈利能力显著提升，前三季度公司整体毛利率约为

56.94%，同比增长18.1个百分点，经营改革完成，盈利能力恢复明

显；销售费用率34.16%，同比增长13.39个百分点，主要系品牌建

设投入力度加大所致；管理费用率7.45%，同比减少3.59个百分点；

研发费用率4.37%，同比减少3.06个百分点，财务费用率0.24%，

同比增加0.52个百分点，公司经营性现金流为1.91亿元，同比增长

599.53%。

2025Q3单季度来看，公司营业收入为2.01亿元，同比增长41.49%；

[Table_Author]

分析师：谭国超归母净利润为0.27亿元，同比增长719.47%；扣非归母净利润为0.25

执业证书号：S0010521120002

亿元，同比增长1,278.50%，业绩稳定恢复。

邮箱：tangc@

营销体系改革完成，止咳宝片销售稳健恢复

公司核心产品止咳宝片销售稳定，2025年前三季度止咳宝片产品的

销量是2023年同期销量的64%，达到4.35亿片，超过年初预期。

营销体系改革完成，持续推进止咳宝片品牌建设，“特一牌”止咳宝

片作为公司的核心产品，根据公司披露的特一药业投资者关系管理信