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预期报酬率和资本成本

价值创造的关键因素产品增长阶段竞争性进入的限制其他保护措施，专利、暂时垄断权利、独断性定价成本营销和价格可预见质量一流的组织能力行业吸引因素竞争优势

公司的综合成本资本成本是各种类型融资的预期报酬率。综合资本成本是各单独的预期报酬率（成本)的加权平均.

融资类型 某省市价权重长期债务 $35M 35%优先股 $15M 15%普通股$50M 50% $100M 100%长期某省市价

债务资本成本公司的放款人的预期报酬率.ki=kd(1-T)债务资本成本P0=Ij+Pj(1+kd)j?nj=1

假定BW发行了面值$1,000，10年期的零利息债券.BW的该债券发行价为$385.54，BW的所得税率为40%.债务资本成本的计算$385.54=$0+$1,000(1+kd)10

(1+kd)10=$1,000/$385.54 =2.5938 (1+kd) =(2.5938)(1/10) =1.1 kd =.1or10% ki =10%(