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2025年特许金融分析师动态随机一般均衡模型专题试卷及解析

2025年特许金融分析师动态随机一般均衡模型专题试卷及解析

第一部分：单项选择题（共10题，每题2分）

1、在动态随机一般均衡（DSGE）模型中，以下哪项最准确地描述了“理性预期”假设的核心含义？

A、经济主体完全准确地预测未来所有经济变量的数值。

B、经济主体基于所有可得信息，对未来经济变量形成无偏且一致的预期。

C、经济主体仅根据历史数据平均值来预测未来，不考虑新信息。

D、经济主体的预期总是偏离实际结果，且偏离程度是随机的。

【答案】B

【解析】正确答案是B。理性预期假设的核心在于，经济主体会利用所有可获得的信息，包括对经济结构和政策规则的理解，来形成对未来经济变量的预期。这种预期在统计上是无偏的，即预期误差的平均值为零，并且不会出现系统性错误。选项A错误，因为它要求“完全准确”，这在现实中不可能，理性预期不等于完美预测。选项C描述的是适应性预期，是理性预期理论批判的对象。选项D描述的是非理性预期，与理性预期假设相悖。知识点：宏观经济学基础假设。易错点：将“理性”等同于“全知全能”，忽略了其“无偏”和“利用所有信息”的核心。

2、在DSGE模型中，名义刚性（NominalRigidities）的存在主要是为了解释哪种宏观经济现象？

A、长期经济增长的决定因素。

B、货币政策的长期中性效应。

C、经济对冲击的短期非中性反应，即经济周期波动。

D、国际贸易中的比较优势原理。

【答案】C

【解析】正确答案是C。名义刚性，如价格粘性或工资粘性，意味着价格和工资不能迅速调整以出清市场。在DSGE模型中引入这一机制，可以解释为什么在短期内，货币等名义变量的冲击会影响产出和就业等实际变量，从而产生经济周期波动。如果没有名义刚性，市场会立即出清，货币政策将是中性的，无法影响实体经济。选项A和B是长期问题，通常由实际因素（如技术、偏好）决定。选项D属于国际经济学范畴。知识点：DSGE模型的核心机制。易错点：混淆短期波动与长期增长的决定因素，未能理解名义刚性在连接名义冲击与实际波动中的关键作用。

3、一个标准的DSGE模型通常不包括以下哪个要素？

A、代表性家庭的最优化行为。

B、代表性厂商的生产和定价决策。

C、明确的、外生的、不可预测的随机冲击。

D、对单个股票价格走势的详细建模。

【答案】D

【解析】正确答案是D。DSGE模型是宏观模型，关注的是整个经济体的总体行为和均衡路径，其核心是微观基础（家庭、厂商）和一般均衡框架。它通常包含家庭效用最大化、厂商利润最大化、市场出清条件以及随机冲击（如技术冲击、货币政策冲击）。选项A、B、C都是构建DSGE模型的标准模块。而选项D，对单个股票价格的详细建模属于资产定价或金融微观结构的范畴，超出了DSGE模型的宏观分析层面。知识点：DSGE模型的基本构成。易错点：将宏观模型与微观金融模型的功能范围混淆。

4、在DSGE模型的求解和校准（Calibration）过程中，“校准”这一步骤主要指的是什么？

A、使用计量经济学方法（如OLS、GMM）从历史数据中估计模型参数。

B、根据微观实证研究或长期经济特征，为模型参数设定具体数值。

C、随机生成参数值以进行蒙特卡洛模拟。

D、让模型参数在模拟过程中自由浮动以拟合数据。

【答案】B

【解析】正确答案是B。校准是DSGE模型参数设定的一种常用方法，它不是从时间序列数据中统计估计出来的，而是依据已有的微观经济学实证研究、经济稳态特征（如资本产出比、劳动收入份额）或理论共识来直接设定参数值。选项A描述的是“估计”（Estimation），是与校准并列的另一种参数设定方法。选项C和D不符合校准的定义，校准的参数在模拟中通常是固定的。知识点：DSGE模型的参数设定方法。易错点：混淆“校准”与“估计”，二者在方法论和目的上有本质区别。

5、DSGE模型中的“冲击”（Shock）是指什么？

A、经济主体对政策的非理性反应。

B、模型内生变量相互作用产生的内生波动。

C、无法被模型解释的、外生的、随机的扰动。

D、中央银行主动实施的、可预测的政策调整。

【答案】C

【解析】正确答案是C。在DSGE模型中，冲击是驱动经济波动的根本来源，它们是外生的，意味着其产生原因在模型之外；是随机的，意味着其发生具有不确定性；并且是未被模型结构所解释的。常见的冲击包括技术冲击、偏好冲击、货币政策冲击等。选项A是行为，不是冲击本身。选项B描述的是冲击通过模型传导机制产生的结果，即内生变量的波动。选项D是政策行为，虽然可以作为一种冲击（如未预期的政策变动），但“可预测”的政策调整通常被模型视为规则的一部分，而非冲击。知识点：DSGE模型的动态驱动因素。易错点：将冲击本身与冲击造成的结果或政策行为相混淆。

6、在DSGE模型框架