2025年特许金融分析师抵押贷款支持证券的模型风险专题试卷及解析.docxVIP

2025年特许金融分析师抵押贷款支持证券的模型风险专题试卷及解析

2025年特许金融分析师抵押贷款支持证券的模型风险专题试卷及解析

第一部分：单项选择题（共10题，每题2分）

1、在抵押贷款支持证券（MBS）的模型风险中，以下哪项最可能导致提前偿付模型的系统性偏差？

A、宏观经济数据更新不及时

B、模型假设的借款人行为与实际不符

C、计算机程序存在编码错误

D、市场流动性不足

【答案】B

【解析】正确答案是B。提前偿付模型的核心是预测借款人的提前偿付行为，如果模型假设的借款人行为（如对利率变化的敏感度）与实际不符，会导致系统性偏差。A项数据更新不及时可能影响模型输入质量，但不是根本性偏差；C项编码错误属于技术问题，通常会被测试发现；D项市场流动性主要影响交易而非模型本身。知识点：提前偿付模型的关键假设。易错点：混淆模型输入错误与假设错误的影响。

2、在MBS定价模型中，以下哪项最可能被忽略但会导致模型风险？

A、利率路径依赖性

B、抵押贷款的违约相关性

C、季节性因素对提前偿付的影响

D、信用增级结构

【答案】C

【解析】正确答案是C。季节性因素（如夏季购房高峰）对提前偿付有显著影响，但常被简化模型忽略。A、B、D项通常是MBS模型的核心变量，不太可能被忽略。知识点：提前偿付的非利率影响因素。易错点：过度关注利率而忽略其他实际因素。

3、以下哪项是MBS模型风险中模型风险与参数风险的主要区别？

A、模型风险源于模型结构错误，参数风险源于输入数据误差

B、模型风险不可量化，参数风险可量化

C、模型风险影响短期预测，参数风险影响长期预测

D、模型风险由外部因素引起，参数风险由内部因素引起

【答案】A

【解析】正确答案是A。模型风险指模型本身结构或假设的错误，参数风险指输入数据或参数估计的误差。B项错误，两者均可量化；C项错误，影响时间范围无本质区别；D项错误，两者均可由内外部因素引起。知识点：模型风险的分类。易错点：混淆模型结构与输入数据的区别。

4、在MBS信用风险建模中，以下哪项最可能导致模型低估实际损失？

A、使用历史违约率数据

B、假设违约事件相互独立

C、忽略宏观经济周期影响

D、采用过长的历史数据窗口

【答案】B

【解析】正确答案是B。假设违约事件相互独立会低估系统性风险，尤其在金融危机期间。A、C、D项可能导致偏差，但独立假设的误差更大。知识点：违约相关性建模。易错点：忽略系统性风险的影响。

5、以下哪项是MBS模型验证中最关键但常被忽视的步骤？

A、回测模型预测结果

B、检查模型假设的合理性

C、比较不同模型的输出

D、验证数据清洗过程

【答案】B

【解析】正确答案是B。模型假设的合理性是模型有效性的基础，但常因关注技术细节而被忽视。A、C、D项重要但属于常规步骤。知识点：模型验证的核心要素。易错点：过度关注技术验证而忽略假设验证。

6、在MBS模型的压力测试中，以下哪项情景最可能暴露模型缺陷？

A、利率缓慢上升

B、房价稳定增长

C、利率急剧波动

D、失业率小幅上升

【答案】C

【解析】正确答案是C。利率急剧波动会放大提前偿付和违约的模型误差，暴露非线性假设的缺陷。A、B、D项情景相对温和，难以暴露模型问题。知识点：压力测试的设计原则。易错点：选择过于温和的情景。

7、以下哪项是MBS模型中过度拟合的典型表现？

A、模型在样本外表现优异

B、模型包含过多历史数据

C、模型参数估计不稳定

D、模型预测结果与理论一致

【答案】C

【解析】正确答案是C。过度拟合会导致模型对样本数据过于敏感，参数估计不稳定。A项是理想情况；B项数据多不一定过度拟合；D项与过度拟合无关。知识点：过度拟合的特征。易错点：混淆模型复杂度与数据量的关系。

8、在MBS模型的治理框架中，以下哪项最能有效降低模型风险？

A、定期更新模型版本

B、建立独立的模型验证团队

C、使用多种模型交叉验证

D、增加模型复杂度

【答案】B

【解析】正确答案是B。独立验证团队可以客观评估模型缺陷，是最有效的治理措施。A、C、D项有帮助但不如独立验证直接。知识点：模型治理的最佳实践。易错点：过度依赖技术手段而忽略治理结构。

9、以下哪项是MBS模型中基准风险的主要来源？

A、抵押贷款利率与市场利率的错配

B、模型假设与实际行为的偏差

C、数据质量不佳

D、模型参数估计误差

【答案】A

【解析】正确答案是A。基准风险源于抵押贷款利率（如固定利率）与市场利率的错配，影响提前偿付预测。B、C、D项属于其他类型风险。知识点：基准风险的定义。易错点：混淆基准风险与模型风险。

10、在MBS模型的文档记录中，以下哪项最常被忽略但至关重要？

A、模型数学公式

B、模型假设的局限性

C、模型开发历史

D、模型性能指标

【答案】B

【解析】正确答案是B。模型假设的局限性是理解模型适用