多元资产月报：外部经贸局势缓和，关注季报业绩指引.docx

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2025-11-24 发布于北京
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展望11月，境外资产方面，降息预期或有回落，关注美国政府停摆进展。基本面上，美国政府若继续停摆可能影响经济数据的公布；而就业替代指标显示美国劳动力市场或有边际好转，加上通胀暂时表现温和，短期看降息预期可能继续回落。

在此背景下，美元指数在降息预期回落支撑、欧元偏强压制的影响下，维持震荡格局；美债收益率短期或小幅上行，收益率曲线趋于平坦；美股则受到强劲盈利、季节性利好等因素的支撑而有望继续上行，但降息预期降温及AI泡沫讨论增加的背景下，季报业绩易引发市场波动。港股在外部局势缓和、内部政策定调背景下，风险偏好有望提升；若港股科技公司业绩超预期，则有望打开进一步向上空间。商品方面，原油震荡