建发股份深度报告：涅盘在即.docxVIP

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正文目录

TOC\o1-3\h\z\u建发股份主业结构和人事变动 9

建发股份主营业务和股权结构 9

股东建发集团2025年发生人事变动 9

供应链业务分析：龙头贸易商，稳健前行 10

供应链贸易商的商业模式特点 10

供应链贸易商是做什么的？ 10

供应链贸易商的赚钱模式是什么？ 10

供应链贸易商商业模式和银行类似 12

国内供应链市场竞争格局——集中度提升 12

国内贸易商情况概览 12

贸易商经营面、估值均在底部，反内卷政策有望推动长期基本面改善 15

建发股份供应链：境内外规模化发展，行稳致远 18

建发股份供应链

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