加科思-B(1167.HK)专攻突破难成药靶点开发，管线领先布局及专利全面搭建共筑竞争壁垒-251118-平安证券.pdfVIP

公医药

司2025年11月18日

报加科思-B（1167.HK）

告

专攻突破难成药靶点开发，管线领先布局及专利全面搭建共筑竞争壁垒

推荐（首次）平安观点：

聚焦难成药靶点突破创新，自主研发或对外授权等推动项目开发及商业

公股价：7.13港元化。公司成立于2015年，针对难成药的靶点开发全球首创新药，核心项

目位居全球前三。公司管理团队具备研发全链条专业实力与国际化视野，

司主要数据积极与国内外企业建立战略合作，通过对外授权、共同开发等方式推动药

首行业医药物研发与商业化。2020年至2023年公司收入主要来源于与艾伯维授权合

次公司网址www.jac作（2020年6月公司将两款SHP2抑制剂授权给艾伯维，2023年7月基

大股东/持股王晓洁、胡云雁、泽、Yakovpharma于战略调整艾伯维退回两款SHP2抑制剂），分别对应公司收入

覆Ltd,JphwpharmaLtd等一致行动人4.86/1.53/0.96/0.64亿元。2024年8月公司将KRASG12C戈来雷赛和

/19.35%

盖总股本(百万股)791.76SHP2抑制剂JAB-3312中国权益授权给艾力斯，2024年/2025上半年公

报流通A股(百万股)0司收入分别为1.56/0.46亿元，主要源于与艾力斯的合作。此外公司管线

流通B/H股(百万股)791.76多处于早期阶段，整体费用开支可控，且截至2025年6月30日现金、银

告总市值（亿港元）56行余额和银行授信共计13.4亿元，资金稳定可支撑未来4年公司支出。

每股净资产(元)1.10

资产负债率(%)32.83自研KRASG12C抑制剂戈来雷塞获批上市，就国内商业化已与艾力斯达

行情走势图成授权合作，同步多项注册临床进行中以最大化资产临床及市场价值。

2025年5月公司KRASG12C抑制剂戈来雷塞2L治疗KRASG12C突变

NSCLC国内获批上市，截至目前国内已获批3款KRASG12C分子，分

别为信达生物/劲方医药氟泽雷塞、正大天晴/益方生物格索雷塞和公司戈