【华创-2025研报】振德医疗（603301）：利润增速阶段性承压于高基数，并购打开成长新空间：振德医疗（603301）：2025年三季报点评.pdfVIP

公司研究

证券研究报告医疗器械2025年12月04日

振德医疗（603301）2025年三季报点评强推（维持）

利润增速阶段性承压于高基数，并购打开成目标价：101元

长新空间当前价：75.50元

事项：华创证券研究所

公司发布25年三季报。25Q1-3，营业收入31.84亿元（+1.88%），归母净利润证券分析师：郑辰

2.03亿元（-33.91%），扣非净利润1.83亿元（-18.79%）。25Q3，营业收入10.84

亿元（+0.10%），归母净利润0.75亿元（-48.47%），扣非净利润0.65亿元邮箱：zhengchen@

（+2.00%）。执业编号：S0360520110002

评论：证券分析师：李婵娟

收入端稳健增长，利润端阶段性承压于高基数。收入端，25Q1-3及25Q3公司邮箱：lichanjuan@

收入皆实现正向增长，整体稳健。利润端，25Q3公司归母净利润同比-48.47%，执业编号：S0360520110004

主要原因系24年同期绍兴鉴水科技城开发建设有限公司收购公司位于浙江省证券分析师：陈俊威

绍兴市越城区东湖镇小皋埠村的国有土地使用权及房屋等资产产生资产处置

收益，相应增加公司24年同期归母净利润约0.93亿元，高基数下利润增速阶邮箱：chenjunwei@

段性承压。执业编号：S0360525060002

并购进入呼吸与麻醉器械领域，打开成长新空间。2025年9月，公司公众号

公司基本数据

称完成对宁波圣宇瑞医疗器械有限公司的收购，正式进军呼吸与麻醉器械领

域。宁波圣宇瑞医疗器械有限公司产品线涵盖氧疗、雾化、氧舱、过滤器、睡总股本(万股)26,583.55

眠与呼末监测、高流量导管、呼吸机面罩及麻醉耗材等多个系列，建有十万级已上市流通股(万股)26,583.55

总市值(亿元)200.71

洁净车间，配备一流的自动化产线，建立先进水平的研发中心和实验室，在气

流通市值(亿元)200.71

道管理、麻醉耗材等领域拥有成熟技术与注册资质，本次收购将有力补强振德资产负债率(%)28.78

医疗在手术室与重症领域的解决方案能力，推动产品从院内护理向临床使用的每股净资产(元)