【财通-2025研报】金融工程专题报告：12月配置建议：关注金融、有色、电子和机械.pdfVIP

12月配置建议：关注金融、有色、电子和机械

证券研究报告金融工程专题报告/2025.12.01

核心观点

分析师缪铃凯❖风格轮动解决方案：大盘股对经济繁荣的表现更加敏感，成长股能够更好地

SAC证书编号：S0160525060003受益于流动性宽松，再辅佐以市场情绪指标，刻画市场风险偏好与拥挤度，通

miaolk@

过三维度多因子打分，构建风格轮动综合打分体系。

相关报告❖根据2025年11月30日的最新数据，12月价值成长轮动策略得出的综合

1.《市场波动上涨，指增组合超额回撤》分数为5，成长风格得分较高。根据2025年11月30日的最新数据，12月

2025-11-30

大小盘轮动策略得出的综合分数为4，小盘风格得分较高。

2.《万象更新，乘势而行-2026年金融工

程年度策略》2025-11-28

3.《本周市场普跌，指增组合收益承压》❖行业轮动解决方案：我们构造宏观指标、基本面指标、技术面指标、拥挤度

2025-11-22指标四维引擎10个指标作为行业指数轮动框架，其中三个拥挤度因子相关性

较高，融合成一个负向指标。

❖根据2025年11月30日的最新数据，12月行业轮动综合得分排名前五位

的行业为：银行、电子、机械、有色金属、非银行金融，排名后五位的行业

为：煤炭、房地产、建筑、石油石化、纺织服装。具体来说：

⚫行业轮动基本面因子排名前五位的行业为：非银行金融、有色金属、电子、通

信、电力设备及新能源，排名后五位的行业为：房地产、煤炭、建筑、农林牧

渔、纺织服装。

⚫行业轮动技术面因子排名前五位的行业为：电子、银行、通信、有色金属、机

械，排名后五位的行业为：煤炭、建筑、食品饮料、石油石化、房地产。

⚫行业轮动拥挤度较高的五个行业为：基础化工、电力设备及新能源、农林牧

渔、房地产、纺织服装，拥挤度较低的五个行业为：机械、非银行金融、汽

车、计算机、食品饮料。

❖风险提示：因子失效风险、模型失效风险、宏观环境变动风险

请阅读最后一页的重要声明！

金融工程专题报告/证券研究报告

内容目录

1风格轮动观点3

2行业轮动观点4

2.1宏观指标4

2.2基本面指标5

2.3技术面指标5

2.4拥挤度指标6

2.5行业轮动综合信号6

3风险提示7

图表目录

图1：价值成长轮动得分3

图2：大小盘轮动得分3

图3：行业轮动四维引擎4

图4