方正证券-环保行业年度行业策略报告-政策红利与内生增长共振,结构机遇把握现金流、分红与成长弹性.pdfVIP

方正证券-环保行业年度行业策略报告-政策红利与内生增长共振,结构机遇把握现金流、分红与成长弹性.pdf

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证券研究报告|环保|2025年11月27日

环保团队•年度行业策略报告

政策红利与内生增长共振，结构机遇把握现金流、分红与成长弹性

分析师郑豪登记编号：S1220522040003

李倩登记编号：S1220524080001

核心观点

➢在“十五五”规划及双碳目标深化推进的宏观背景下，环保行业正迎来政策驱动与内生增长的双重机遇。随着碳市场首次扩围至

钢铁、水泥等高耗能行业，碳排放双控制度全面实施，环保政策体系不断深化，推动行业从单一末端治理向系统性、全过程服务

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