治理框架与监督机制研究.pdfVIP

首,公司治理总体有几方面构成一个基本的框架公司治理理论框架:休

先

根斯和奥滕的理论:

1.组设

织计

要董事会构成,包括审计与薪酬,追求

主指

目标是独立性.例如:非执行董事50%

2.所有权与控制

分两方面:

一大东)的情况下所有权趋同:大股东(通

第,大股东参与所有权集中(有很多股

常情况下主要是机构投资者)在董事会作为非执行董事的参与,用来制衡执、

执行董事:持有足够以具备能力和动力行使控制权的大股东第二,小股东保护

所有权分散(大多数是小股东)的情况下分散所有权:要出台措施保护小股东权利,

如投票权等例如:投票权,召议的权利,保护少数股东注:这两个可以同时

有,作为分别针对大股东和小股东的公司治理

3.管理责任

主要指把管理者薪酬和其业绩挂钩绩效挂钩的薪酬目的：是为了使管理者和公司

所有者的利益趋同，从而减少问题：使管理者利益与股东利益一致。

4.声誉响应

理的从外部给管理者一种pressure例如，董事和经理在给予或

我解是

其声誉的力量之下，例如auditreports或creditratingagencyreports

外在我的Case里，主要问题有一个passiveandnegligenceof

另，们

non‑executiveshareholders，主要是这些人都是scholar什么的，与公司经营情况没有

太大的利害关系，所以他们没有诱因去监督executive的工作。在这里理论上的Board

structure虽然符合规定的大于50%的独立董事的效应就完全失效了。从这个角度：

activeshareholders这个点可以用。然后就联系到institutionalshareholder或者大股东，应

该让他们作为non-executive，才会主动地执行。

后面这两个点可以自己看一下，结合一下case，不一定有用

方监贝斯利等人（2000）

处与督：

n总体而言，治理确实有影响：独立董事较多、审计会议较频繁的公司，欺

诈行为的发生率更低n因行业性质不同而有所差异，例如收入确认在科

技公司中更为常见

Bubble：

首先，CG总体有几方面构成一个基本的框架TheoreticalFrameworkofCG:

HeugensandOtten的理论：

1.Organizationaldesign

主要指boardcomposition，

包括auditandremunerationcommittee，whistleblowing

追求目标是ce.eg:Nonexecutivedirectors50%

2.OwnershipandControl

分两方面：

第一，大股东参与所有权集中（有很多大股东）的情况下ownershipconvergence：

大股东（通常情况下主要是机构投资者）在董事会作为非执行董事的参与，

用来制衡执、执行董事：thepresenceofshareholderswithlargeenough

holdingstohavetheabilityandincentivetoexercisecontrol

第二，小股东保护所有权分散（大多数是小股东）的情况下Dispersedownership：

要出台措施保护小股东权利，如投票权等e.g.