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一、机械行业景气度分化，机遇与风险并存

（一）机械行业是制造业的基础性行业

在国民经济体系中，机械设备行业位居产业链中游，产品种类繁多，应用广泛，在制造业各环节中具有不可代替的地位。机械设备行业上游为钢铁、有色等原材料行业，下游为房地产、基建、汽车、3C、新能源、环保、纺织、农业生产、交通运输等行业。

图1:机械设备产业链

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机械设备行业包括专用设备制造业、通用设备制造业、运输设备制造业、仪器仪表制造业等。其中，专用设备包括工程机械、冶金矿采化工设备、环保设备、光伏设备、锂电设备、3C设备、半导体设备、印刷包装机械、纺织服装设备、农用机械等；通用设备包括机床工具、注塑机、机器人、机械基础件、磨具磨料等，运输设备包括轨交设备、海工船舶设备等。

图2:机械设备行业包括通用设备、专用设备、仪器仪表及运输设备等

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我国机械工业规模已居全球第一，但存在大而不强、自主创新能力薄弱、核心技术与关键零部件对外依存度高、服务型制造发展滞后等问题。

图14:机械主要子行业的产业发展阶段

资料来源：整理长期来看，机器人、光伏设备、锂电设备、半导体设备等新兴行业成长空间巨大

工业机器人：中国已成全球最大且增长最快的工业机器人市场。由中国电子学会发布的《中国机器人产业发展报告2019》显示，2019年中国机器人市场规模预计达86.8亿美元，其中工业机器人57.3亿美元，2014年-2019年中国机器人市场平均增长率

20.9%o目前中国工业机器人密度刚刚达到全球平均水平，但仍然不到德国和日本的1/3、美国的1/2,未来仍有很大提升空间。

光伏设备：“十四五”期间，全球光伏装机有望大幅增长，技术持续迭代赋予光伏设备更高的需求弹性。1）光伏已可见超越燃煤发电经济性的潜力；2）中国提前一年完成十三五非化石能源消费占比15%的规划目标，距2030年20%的目标已非常接近，超前完成的概率较大；3）2020年10月，欧盟正式将2030年温室气体减排目标由40%大幅上提至60%,料将拉动可再生能源在终端消费中的份额快速提升。且光伏行业技术迭代过程中,老产能因成本、效率差距而被快速淘汰的产业规律,设备更新升级周期快。

锂电设备：需求依然巨大，全球新能源汽车扩产引来新周期。随着国内新能源汽车出货量保持稳定增长，以及欧洲传统车企加大步新能源车布局，新能源车未来确定性再度得到强化。预计到2025、2030年电动化率将达到14%、20%；而从整车厂的规划来看，2025年各大车企目标基本在15%-25%,2030年预计将达30-40%,更为激进。EVVolumes预测，到2025年全球动力电池需求量有望超过lOOOGWh,进入TWh时代。未来新能源设备市场空间广阔。

半导体设备：市场保持高速增长，SEMI预计2021年全球半导体设备市场将增长达700亿美元，创历史新高，中国大陆将跃居全球最大半导体设备制造市场。目前IC设备国内市场自给率较低，未来国产替代空间巨大，国内厂商正处于技术追赶期，随着摩尔定律趋近极限，技术进步放缓，国内厂商与全球龙头技术差距正在逐渐缩短。

智能制造是发展趋势，我国处于全球第二阵营智能制造成为各国制造业竞争的制高点

智能制造是基于新一代信息通信技术与先进制造技术深度融合，贯穿于设计、生产、管理、服务等制造活动的各个环节，具有自感知、自学习、自决策、自执行、自适应等功能的新型生产方式。这里智能制造是广义的，不仅是智能制造装备，包括产品的智能化、装备的智能化、生产的智能化、管理的智能化、服务的智能化五方面。目的在于提高生产效率，降低成本，创造新的价值。

目前各主要制造业大国都已将智能制造作为未来制造业发展的重要趋势，美国早在2011年就提出工业互联网战略，并在2018年10月5日发布了最新《先进制造业美国领导力战略》报告，其提出的发展的首要目标就是打造未来的智能制造系统，包括先进工业机器人、智能与数字制造、人工智能基础设施、制造业的网络安全。德国提出了著名的工业4.0发展战略。日本最近的《日本制造业白皮书(2018)》中跟前儿年有重大的不同，那就是日本政府已经意识到，我们所处的时代是一个“非连续创新”的阶段，强调了“互联工业”的重要性。中国2015年提出了“中国制造2025战略”，重点也是将智能化制造作为今后发展的主线，并于2016年出台了《智能制造发展规划》。

表3:各国智能制造发展战略

战略规划

美国工业互联网

德国工业4.0

中国智能制造发展战略

发布时间

2011年

2013年

2016年

目标

将大数据、传感器和人有机结合起来，突破智慧和机器的界限，实现工业生产的网络化、智能化、柔性化和服务化。升级关键的工业领域，进行工业互