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环旭电子（601231）2025年12月基本面分析研究报告

一、公司概况：全球电子制造服务（EMS）龙头的技术突围之路

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（一）主营业务与市场定位

环旭电子作为全球领先的电子产品设计制造服务商（DMS），在全球电子产业分工中占据着举足轻重的位置。其核心业务广泛覆盖消费电子、通信与云计算、汽车电子等多个极具活力与潜力的领域，凭借着系统级封装（SiP）技术这一核心竞争力，成为众多国际头部客户不可或缺的合作伙伴，像苹果、特斯拉、华为等行业巨头，都与其保持着长期稳定的合作关系，环旭电子为它们提供从产品概念设计到规模化生产的一站式解决方案。

在消费电子领域，随着可穿戴设备的爆发式增长，以苹果AirPods为代表的TWS耳机市场规模持续扩大。环旭电子作为AirPods耳机SiP模组的主力供应商，深度受益于这一市场趋势。2025年第三季度，其穿戴类产品营收同比增长20.6%，这一增长态势主要得益于品牌方的促销活动以及市场对高品质可穿戴设备的强劲需求。同时，公司的UWB（超宽带）模组在智能家居定位领域得到广泛应用，适配小米、华为等智能家居生态链，进一步拓宽了在消费电子市场的业务版图。

在通信与云计算领域，数据中心的高速发展推动了对高速光模块和AI加速卡的需求。环旭电子的1.6T光模块采用先进的DR8架构，成功切入数据中心市场，为数据的高速传输提