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国企投资业绩对赌方案设计及案例

1、国企投资业绩对赌意义、挑战

（一）国企投资业绩对赌意义

国有企业作为国民经济的主导力量，其投资行为兼具市场逐利性与公共政策性双重目标。在深化混合所有制改革、促进国有资产保值增值的背景下，国企通过股权投资、并购重组等方式积极参与市场竞争已成为常态。然而，信息不对称、代理问题以及国资监管的特殊性，使得国企投资面临独特的风险挑战。

业绩对赌协议（ValuationAdjustmentMechanism,VAM）作为一种源自私募投资的风险管理工具，通过设定未来经营目标并与估值调整、补偿机制绑定，有效降低了投资方的信息劣势和道德风险。将其引入国企投资交易，不仅是市